21Mビットコイン、マイニングされると、次に何が起こるのですか? ご存知のように、ビットコインの設計では、総供給量は21Mコインに制限されています。では、繰り返しになりますが、最後のビットコインブロックの後でも、システムはまだ保持できますか?読んでください、👇兄弟 ビットコインは、約4年ごとに新しいコインの補助金を半分にします。最終的な補助金が支払われると、おそらく2140年頃になると、マイナーに残された収入は取引手数料だけになります。懸念は明らかです。手数料が低すぎると、マイナーはマシンをシャットダウンし、ハッシュレートとネットワークを攻撃するために必要なコストを減らす可能性があります。システムはこれに対して何ができますか? --- 1. マイナーの収入の現状 2024年4月の半減期以降、ブロック補助金は3.125BTCに減少しました。2024年初頭のオーディナルズとルーンの流行で手数料は一時的に急上昇し、数日間は補助金以上のものをカバーしました。現在、手数料はマイナーの収益の約7%に戻り、前回の弱気相場の底以来の最低シェアとなっています。平均的なブロックのエネルギーだけでも、$0.05kw/hで$90Kの費用がかかります。したがって、現在の価格でライトを点灯し続けるためには、手数料のコンポーネントを4倍に増やす必要があります。 --- 2. 2140への滑走路 補助金は一夜にしてなくなるわけではありません。2028年の次の半減期の後でも、マイナーの収益の約90%は依然として新しいコインから来ると予測されています。したがって、セキュリティ予算はゆっくりと減少し、安定した料金源を見つけるのにほぼ1世紀かかります。その滑走路は重要です。これにより、プロトコルの革新と有機的な経済成長の両方がギャップを埋めることができます。 --- 3. セキュリティ予算と攻撃コスト セキュリティバジェットは、マイナーがブロックごとに稼ぐ合計価値です。その予算が減少しても、難易度の調整によってハッシュレートが下がり、限界マイナーが再び利益を上げるまで、自動的に壊滅的な結果になるわけではありません。リスクは、多数派攻撃を引き起こすためのドルコストがネットワークの経済的スループットよりも速く低下し、資金力のある敵対者を招き入れることです。 --- 4. 持続可能な手数料市場はどのように出現するか A. 有限のブロックスペースからの手数料圧力:新機能がなくても、ビットコインのベースレイヤーは1日あたり数十万件のトランザクションしか決済できません。ブロックスペースが不足している間に最終決済に対する世界的な需要が高まると、ユーザーは手数料を入札し、マイナーはその希少性プレミアムを獲得できます。機能している手数料市場はすでに存在しますが、世界的な需要がまだ控えめであるため、依然として薄いままです。 B. イベント駆動型の急増は潜在的な需要を示す:オーディナルズの刻印ブームは、ブロックスペースの斬新な使用が、少なくとも一時的に、手数料収入を補助金以上に押し上げることができることを示しました。急増は衰えましたが、ビットコインの不変性に独自の価値を感じたときにユーザーが支払う意欲を示しています。 C. レイヤー2決済:Lightning、Fedimint、₿apps、OP_CATやBitVMなどのオペコードで提案されたロールアップ、およびドライブチェーンはすべて、多くのオフチェーン送金を1つのオンチェーン決済トランザクションにバッチ処理するように設計されています。これらのエコシステムが成長すれば、個々の小売送金が安いままであっても、グローバル価値の上昇部分がベースレイヤーに戻り、より高い総手数料を支払う可能性があります。 D. まだ未開拓の高価値取引カテゴリー:大企業の財務省、政府系ファンド、トークン化された実物資産、高度なコベナンツベースのアプリケーションは、それぞれ、ドルでの絶対手数料が今日の中央値よりもはるかに高い取引をブロックに注入する可能性があります。研究によると、専門的な活動クラスターが料金分布の重い尾を駆動します。 --- 5. プロトコルレベルの応答 → インクリメンタルソフトフォーク:コベナンツ、拡張スクリプティング、ネイティブロールアップファクターなど、各バイトの経済密度を高める機能により、供給スケジュールを変更せずに手数料収益の上限を引き上げることができます。 → テールエミッションの提案:コミュニティは、最小限のセキュリティ予算を保証するために、年間0.1%のインフレ補助金を追加することを提唱しています。これは固定供給の信条を破り、社会的なコンセンサスを必要とします。 → 休眠コインの回収:非アクティブなコインのリサイクルを提案する人もいますが、それはオンチェーンの財産権に関する従来の規範に異議を唱えるものです。 --- 6. マイナーの適応と多様化 @RiotPlatformsや@MARAなどの上場マイナーは、ビットコインの生産とデータセンターホスティング、AI推論、再生可能エネルギーのバランスを組み合わせて、収益の変動を緩和し始めました。これにより、低料金の時代でもハッシュパワーの継続が助成されます。セキュリティ予算の問題を単独で解決するわけではありませんが、追加のレジリエンスを購入します。 --- 7. シナリオ分析 →楽観的な道筋:中立的なセトルメントレールとしてのビットコインの世界的な採用に加えて、L2エコシステムの成功により、ブロックスペースの競争が続いています。手数料はブロックあたり数十万ドルに上昇し、消えゆく補助金を置き換え、ハッシュレートを高く保ちます。 → 価値の蓄積の停滞の道筋:オンチェーンの需要が横ばいになり、ビットコインが主にコールドストレージとして機能する場合、手数料は低いままです。ハッシュレートは、最も安価な再生可能なサイトのみが利益を上げるまで低下します。静的な貯蓄にはセキュリティで十分かもしれませんが、価格が下落している期間中は国家レベルの攻撃に対して脆弱になります。 --- 要するに ビットコインは、補助金が完全になくなるまでに約115年かかりますが、インセンティブはすでに変化しています。希少な決済枠に対する真の経済的需要を通じて手数料が上昇するか、ルールが変更されるか、セキュリティが下方修正される必要があります。それぞれの結果が考えられます。今後数十年でこれらが試されることになるが、経済性を無視した静的なモデルではうまくいかないだろう。ビットコインは、誰かがそのセキュリティにお金を払う意思がある限り、安全に保たれます。 読んでくれてありがとう!