21 juta bitcoin, saat ditambang, apa yang terjadi selanjutnya? Seperti yang kita semua tahu, desain Bitcoin membatasi total pasokan pada 21 juta koin. Jadi, sekali lagi, Setelah Blok Bitcoin Terakhir, Bisakah Sistem Masih Tahan? Baca, saudara-saudara 👇 Bitcoin mengurangi separuh subsidi koin baru kira-kira setiap empat tahun. Setelah subsidi akhir dibayarkan, kemungkinan sekitar tahun 2140, satu-satunya pendapatan yang tersisa bagi penambang adalah biaya transaksi. Kekhawatirannya jelas. Jika biaya tetap terlalu rendah, penambang dapat mematikan mesin mereka, mengurangi tingkat hash dan biaya yang diperlukan untuk menyerang jaringan. Apa yang dapat dilakukan sistem tentang ini? --- 1. Di Mana Pendapatan Penambang Saat Ini Sejak halving April 2024, subsidi blok turun menjadi 3,125 BTC. Biaya melonjak sempat selama kegilaan Ordinals dan Runes pada awal 2024 dan mencakup lebih dari subsidi selama beberapa hari. Saat ini, biaya kembali ke sekitar 7% dari pendapatan penambang, pangsa terendah sejak titik terendah pasar beruang terakhir. Energi saja untuk blok rata-rata masih berharga $90K pada $0.05kw/jam. Jadi komponen biaya harus naik 4X untuk menjaga lampu tetap menyala pada harga saat ini. --- 2. Landasan Pacu Ke 2140 Subsidi tidak hilang dalam semalam. Bahkan setelah halving berikutnya pada tahun 2028, sekitar 90% pendapatan penambang masih diproyeksikan berasal dari koin baru. Oleh karena itu, anggaran keamanan menurun perlahan, memberikan hampir satu abad untuk menemukan sumber biaya yang stabil. Landasan pacu itu penting. Ini memungkinkan inovasi protokol dan pertumbuhan ekonomi organik untuk menutup kesenjangan. --- 3. Anggaran Keamanan Dan Biaya Serangan Anggaran keamanan adalah nilai total yang diperoleh penambang per blok. Penurunan anggaran itu tidak secara otomatis menjadi bencana karena penyesuaian kesulitan mengurangi tingkat hash sampai penambang marjinal kembali menguntungkan. Risikonya adalah bahwa biaya dolar untuk menyebabkan serangan mayoritas bisa turun lebih cepat daripada throughput ekonomi jaringan, mengundang musuh yang didanai dengan baik. --- 4. Bagaimana Pasar Biaya Berkelanjutan Bisa Muncul A. Tekanan biaya dari ruang blok terbatas: Bahkan tanpa fitur baru, lapisan dasar Bitcoin hanya dapat menyelesaikan beberapa ratus ribu transaksi per hari. Jika permintaan global untuk penyelesaian akhir meningkat sementara ruang blok tetap langka, pengguna akan menawar biaya dan penambang akan menangkap premi kelangkaan itu. Pasar biaya yang berfungsi sudah ada tetapi tetap tipis karena permintaan global masih sederhana. B. Lonjakan yang didorong oleh peristiwa menandakan permintaan laten: Ledakan prasasti Ordinals menunjukkan bahwa penggunaan baru dari ruang blok dapat mendorong pendapatan biaya di atas subsidi, setidaknya untuk sementara. Meskipun lonjakan memudar, itu menggambarkan kesediaan pengguna untuk membayar ketika mereka merasakan nilai unik dalam kekekalan Bitcoin. C. Penyelesaian lapisan dua: Lightning, Fedimint, ₿apps, rollup yang diusulkan dengan opcode seperti OP_CAT atau BitVM, dan drivechain semuanya dirancang untuk mengelompokkan banyak transfer off-chain ke dalam satu transaksi penyelesaian on-chain. Jika ekosistem ini tumbuh, sebagian besar nilai global dapat menetap kembali ke lapisan dasar dan membayar biaya agregat yang lebih tinggi, bahkan sementara transfer ritel individu tetap murah. D. Kategori transaksi bernilai tinggi masih belum dimanfaatkan: Perbendaharaan perusahaan besar, dana kekayaan negara, aset riil tokenisasi, dan aplikasi berbasis perjanjian lanjutan masing-masing dapat menyuntikkan blok dengan transaksi yang biaya absolutnya dalam dolar jauh lebih tinggi daripada rata-rata saat ini. Studi menunjukkan bahwa kluster aktivitas khusus mendorong ekor berat dalam distribusi biaya. --- 5. Respons Tingkat Protokol → Soft fork inkremental: Fitur yang meningkatkan kepadatan ekonomi setiap byte, seperti perjanjian, skrip yang disempurnakan, atau faktor rollup asli, dapat mengangkat batas atas pendapatan biaya tanpa mengubah jadwal pasokan. → Proposal emisi ekor: Masyarakat menganjurkan penambahan subsidi inflasi tahunan 0,1% untuk menjamin anggaran keamanan minimum. Ini mematahkan kredo pasokan tetap dan membutuhkan konsensus sosial. → Mereklamasi koin yang tidak aktif: Yang lain menyarankan untuk mendaur ulang koin yang tidak aktif, tetapi itu menantang norma-norma tetap tentang hak kepemilikan on-chain. --- 6. Adaptasi dan Diversifikasi Penambang Penambang publik seperti @RiotPlatforms dan @MARA mulai menggabungkan produksi bitcoin dengan hosting pusat data, inferensi AI, dan penyeimbangan energi terbarukan untuk meredam volatilitas pendapatan. Ini akan mensubsidi kekuatan hash yang berkelanjutan bahkan selama era berbiaya rendah. Itu tidak menyelesaikan masalah anggaran keamanan dengan sendirinya, tetapi membeli ketahanan tambahan. --- 7. Analisis Skenario → Jalur optimis: Adopsi global Bitcoin sebagai rel penyelesaian netral, ditambah ekosistem L2 yang sukses, mendorong persaingan ruang blok yang terus-menerus. Biaya naik menjadi beberapa ratus ribu dolar per blok, menggantikan subsidi yang menghilang dan menjaga tingkat hash tetap tinggi. → Jalur penyimpanan nilai yang stagnan: Jika permintaan on-chain mendatar dan Bitcoin berfungsi terutama sebagai penyimpanan dingin, biaya tetap rendah. Tingkat hash menurun sampai hanya situs terbarukan termurah yang tetap menguntungkan. Keamanan mungkin masih cukup untuk penghematan statis tetapi akan rentan terhadap serangan tingkat negara bagian selama periode pelemahan harga. --- Intinya Bitcoin memiliki sekitar 115 tahun sebelum subsidi menghilang sepenuhnya, tetapi insentifnya sudah bergeser. Biaya harus naik melalui permintaan ekonomi yang tulus untuk slot penyelesaian yang langka, atau aturan harus berubah, atau keamanan akan menyesuaikan ke bawah. Setiap hasil dimungkinkan. Dekade mendatang akan menguji ini, tetapi yang tidak akan berhasil adalah model statis yang mengabaikan ekonomi. Bitcoin tetap aman hanya selama seseorang bersedia membayar untuk keamanan itu. Terima kasih telah membaca!