21 millioner Bitcoins, når de utvinnes, hva skjer videre? Som vi alle vet, begrenser Bitcoins design den totale forsyningen til 21 millioner mynter. Så, igjen, etter den siste Bitcoin-blokken, kan systemet fortsatt holde? Les opp, brødre 👇 Bitcoin halverer tilskuddet til nye mynter omtrent hvert fjerde år. Når det endelige tilskuddet er betalt, sannsynligvis rundt år 2140, vil de eneste inntektene som er igjen for gruvearbeidere være transaksjonsgebyrer. Bekymringen er tydelig. Hvis avgiftene forblir for lave, kan minere stenge maskinene sine, noe som reduserer hashraten og kostnadene som kreves for å angripe nettverket. Hva kan systemet gjøre med dette? --- 1. Hvor gruvearbeiderinntektene står i dag Siden halveringen i april 2024 falt blokktilskuddet til 3,125 BTC. Avgiftene steg kort under Ordinals and Runes-mani tidlig i 2024 og dekket mer enn tilskuddet i noen dager. Akkurat nå er gebyrene tilbake til rundt 7 % av gruvearbeiderinntektene, den laveste andelen siden forrige bjørnemarkedsbunn. Energi alene for en gjennomsnittlig blokk koster fortsatt $90K til $0.05kw/t. Så gebyrkomponenten må stige 4X for å holde lysene på til dagens priser. --- 2. Rullebanen til 2140 Tilskuddet forsvinner ikke over natten. Selv etter neste halvering i 2028, anslås fortsatt omtrent 90 % av gruvearbeiderinntektene å komme fra nye mynter. Sikkerhetsbudsjettet synker derfor sakte, noe som gir nesten et århundre til å finne stabile gebyrkilder. Den rullebanen betyr noe. Det tillater både protokollinnovasjon og organisk økonomisk vekst å lukke gapet. --- 3. Sikkerhetsbudsjett og angrepskostnader Sikkerhetsbudsjettet er den totale verdien gruvearbeidere tjener per blokk. Et fall i det budsjettet er ikke automatisk katastrofalt fordi vanskelighetsgraden reduserer hashraten til den marginale gruvearbeideren igjen er lønnsom. Risikoen er at dollarkostnaden for å forårsake et flertallsangrep kan falle raskere enn nettverkets økonomiske gjennomstrømning, og invitere godt finansierte motstandere. --- 4. Hvordan et bærekraftig gebyrmarked kan oppstå A. Gebyrpress fra begrenset blokkplass: Selv uten nye funksjoner kan Bitcoins basislag bare gjøre opp noen få hundre tusen transaksjoner per dag. Hvis den globale etterspørselen etter endelig oppgjør øker mens blokkplassen forblir knapp, vil brukerne by opp gebyrer og gruvearbeidere vil fange opp knapphetspremien. Et fungerende gebyrmarked eksisterer allerede, men er fortsatt tynt fordi den globale etterspørselen fortsatt er beskjeden. B. Hendelsesdrevne bølger signaliserer latent etterspørsel: Ordinals-inskripsjonsboomen viste at ny bruk av blokkplassen kan presse gebyrinntektene over subsidiene, i det minste midlertidig. Selv om økningen avtok, illustrerte den brukernes betalingsvilje når de oppfatter unik verdi i Bitcoins uforanderlighet. C. Lag to-oppgjør: Lightning, Fedimint, ₿apps, rollups foreslått med opkoder som OP_CAT eller BitVM, og stasjonskjeder er alle designet for å batche mange overføringer utenfor kjeden til en enkelt oppgjørstransaksjon på kjeden. Hvis disse økosystemene vokser, kan en økende brøkdel av den globale verdien slå seg tilbake til basislaget og betale høyere samlede avgifter, selv om individuelle detaljhandelsoverføringer forblir billige. D. Transaksjonskategorier med høy verdi som fortsatt er uutnyttet: Store selskapsobligasjoner, statlige formuesfond, tokeniserte realaktiva og avanserte paktbaserte applikasjoner kan hver injisere blokker med transaksjoner hvis absolutte gebyr i dollar er langt høyere enn dagens median. Studier viser at spesialiserte aktivitetsklynger driver tunge haler i gebyrfordelingen. --- 5. Svar på protokollnivå → Inkrementelle myke gafler: Funksjoner som øker den økonomiske tettheten til hver byte, for eksempel pakter, forbedret skripting eller opprinnelige faktorer for beregnet verdi, kan løfte den øvre grensen for gebyrinntekter uten å endre forsyningsplanen. → haleutslippsforslag: Lokalsamfunn tar til orde for å legge til et årlig inflasjonstilskudd på 0,1 % for å garantere et minimum sikkerhetsbudsjett. Dette bryter med det faste tilbudskredoet og krever sosial konsensus. → Gjenvinne sovende mynter: Andre foreslår resirkulering av inaktive mynter, men det utfordrer de stående normene om eiendomsrett på kjeden. --- 6. Gruvearbeidertilpasning og diversifisering Børsnoterte gruvearbeidere som @RiotPlatforms og @MARA begynte å kombinere bitcoin-produksjon med datasenterhosting, AI-slutning og fornybar energibalansering for å dempe inntektsvolatiliteten. Dette vil subsidiere fortsatt hasjkraft selv i lavprisepoker. Det løser ikke sikkerhetsbudsjettproblemet alene, men det kjøper ekstra motstandskraft. --- 7. Scenario analyse → Optimistisk vei: Global adopsjon av Bitcoin som en nøytral bosetningsskinne, pluss vellykkede L2-økosystemer, driver vedvarende blokkromskonkurranse. Avgiftene stiger til flere hundre tusen dollar per blokk, og erstatter det forsvinnende tilskuddet og holder hashraten høy. → Stillestående verdilagerbane: Hvis etterspørselen på kjeden platåer og Bitcoin hovedsakelig fungerer som kjølelagring, forblir gebyrene lave. Hashraten synker til bare de billigste fornybare nettstedene forblir lønnsomme. Sikkerhet kan fortsatt være tilstrekkelig for statiske besparelser, men vil være sårbar for angrep på statlig nivå i perioder med prissvakhet. --- Bunnlinjen Bitcoin har omtrent 115 år på seg før tilskuddet forsvinner helt, men insentivene er allerede i ferd med å skifte. Enten må avgiftene stige gjennom reell økonomisk etterspørsel etter knappe oppgjørsplasser, eller reglene må endres, eller sikkerheten vil justeres nedover. Hvert utfall er mulig. De kommende tiårene vil teste disse, men det som ikke vil fungere er en statisk modell som ignorerer økonomi. Bitcoin forblir sikker bare så lenge noen er villige til å betale for den sikkerheten. Takk for at du leste!