21 millones de bitcoins, cuando se minan, ¿qué sucede después? Como todos sabemos, el diseño de Bitcoin limita el suministro total a 21 millones de monedas. Entonces, nuevamente, después del último bloque de Bitcoin, ¿puede el sistema seguir sosteniéndose? Sigan leyendo, hermanos 👇 Bitcoin reduce a la mitad el subsidio de las nuevas monedas aproximadamente cada cuatro años. Una vez que se pague el subsidio final, probablemente alrededor del año 2140, los únicos ingresos que quedarán para los mineros serán las tarifas de transacción. La preocupación es clara. Si las tarifas siguen siendo demasiado bajas, los mineros pueden apagar sus máquinas, reduciendo la tasa de hash y el costo requerido para atacar la red. ¿Qué puede hacer el sistema al respecto? --- 1. Dónde se encuentran los ingresos de los mineros en la actualidad Desde el halving de abril de 2024, el subsidio por bloque cayó a 3.125 BTC. Las tarifas se dispararon brevemente durante la locura de los ordinales y las runas a principios de 2024 y cubrieron más que el subsidio durante unos días. En este momento, las tarifas han vuelto a representar alrededor del 7% de los ingresos de los mineros, la proporción más baja desde el último fondo del mercado bajista. Solo la energía para un bloque promedio todavía cuesta $ 90K a $ 0.05kw / h. Por lo tanto, el componente de la tarifa tendría que aumentar 4 veces para mantener las luces encendidas a los precios actuales. --- 2. La pista de aterrizaje hacia 2140 El subsidio no desaparece de la noche a la mañana. Incluso después del próximo halving en 2028, se prevé que alrededor del 90% de los ingresos de los mineros provengan de nuevas monedas. Por lo tanto, el presupuesto de seguridad disminuye lentamente, dando casi un siglo para encontrar fuentes de tarifas estables. Esa pasarela importa. Permite que tanto la innovación del protocolo como el crecimiento económico orgánico cierren la brecha. --- 3. Presupuesto de seguridad y costo de ataque El presupuesto de seguridad es el valor total que los mineros ganan por bloque. Una caída en ese presupuesto no es automáticamente catastrófica porque el ajuste de dificultad reduce la tasa de hash hasta que el minero marginal vuelve a ser rentable. El riesgo es que el costo en dólares para causar un ataque mayoritario podría caer más rápido que el rendimiento económico de la red, invitando a adversarios bien financiados. --- 4. Cómo podría surgir un mercado de tarifas sostenible A. Presión de las tarifas del espacio de bloques finitos: Incluso sin nuevas funciones, la capa base de Bitcoin puede liquidar solo unos pocos cientos de miles de transacciones por día. Si la demanda global de liquidación final aumenta mientras el espacio en bloque sigue siendo escaso, los usuarios aumentarán las tarifas y los mineros capturarán esa prima de escasez. Ya existe un mercado de tarifas que funciona, pero sigue siendo escaso porque la demanda mundial sigue siendo modesta. B. Los aumentos repentinos impulsados por eventos señalan una demanda latente: El auge de la inscripción de Ordinals mostró que los nuevos usos del espacio en bloque pueden impulsar los ingresos por tarifas por encima del subsidio, al menos temporalmente. Aunque el aumento se desvaneció, ilustró la disposición de los usuarios a pagar cuando perciben un valor único en la inmutabilidad de Bitcoin. C. Liquidación de capa dos: Lightning, Fedimint, ₿apps, rollups propuestos con códigos de operación como OP_CAT o BitVM y cadenas de transmisión están diseñadas para agrupar muchas transferencias fuera de la cadena en una sola transacción de liquidación en la cadena. Si estos ecosistemas crecen, una fracción cada vez mayor del valor global podría volver a la capa base y pagar tarifas agregadas más altas, incluso cuando las transferencias minoristas individuales siguen siendo baratas. D. Categorías de transacciones de alto valor aún sin explotar: Las grandes tesorerías corporativas, los fondos soberanos, los activos reales tokenizados y las aplicaciones avanzadas basadas en convenios podrían inyectar bloques con transacciones cuya tarifa absoluta en dólares es mucho más alta que la media actual. Los estudios muestran que los grupos de actividades especializadas impulsan colas pesadas en la distribución de tarifas. --- 5. Respuestas a nivel de protocolo → Bifurcaciones suaves incrementales: las características que aumentan la densidad económica de cada byte, como los convenios, las secuencias de comandos mejoradas o los factores de acumulación nativos, pueden elevar el límite superior de los ingresos por tarifas sin cambiar el programa de suministro. → Propuestas de emisiones de cola: Las comunidades abogan por agregar un subsidio a la inflación del 0,1% anual para garantizar un presupuesto mínimo de seguridad. Esto rompe el credo de la oferta fija y requiere consenso social. → Recuperar monedas inactivas: Otros sugieren reciclar monedas inactivas, pero eso desafía las normas vigentes sobre los derechos de propiedad en la cadena. --- 6. Adaptación y diversificación de los mineros Los mineros que cotizan en bolsa, como @RiotPlatforms y @MARA, comenzaron a combinar la producción de bitcoin con el alojamiento de centros de datos, la inferencia de IA y el equilibrio de energía renovable para amortiguar la volatilidad de los ingresos. Esto subvencionaría la continuidad de la potencia de hash incluso durante las épocas de bajas comisiones. No resuelve el problema del presupuesto de seguridad por sí solo, pero compra resiliencia adicional. --- 7. Análisis de escenarios → Camino optimista: La adopción global de Bitcoin como un carril de liquidación neutral, además de los ecosistemas L2 exitosos, impulsa la competencia persistente en el espacio de bloques. Las tarifas aumentan a varios cientos de miles de dólares por bloque, reemplazando el subsidio que se desvanece y manteniendo alta la tasa de hash. → Estancamiento de la trayectoria de la reserva de valor: Si la demanda en la cadena se estanca y Bitcoin funciona principalmente como almacenamiento en frío, las tarifas se mantienen bajas. La tasa de hash disminuye hasta que solo los sitios renovables más baratos siguen siendo rentables. La seguridad podría seguir siendo suficiente para el ahorro estático, pero sería vulnerable a los ataques a nivel estatal durante los períodos de debilidad de los precios. --- En conclusión Bitcoin tiene aproximadamente 115 años antes de que el subsidio desaparezca por completo, pero los incentivos ya están cambiando. O bien las tarifas deben aumentar a través de una demanda económica genuina de espacios de liquidación escasos, o las reglas deben cambiar, o la seguridad se ajustará a la baja. Cada resultado es posible. Las próximas décadas los pondrán a prueba, pero lo que no funcionará es un modelo estático que ignora la economía. Bitcoin se mantiene seguro solo mientras alguien esté dispuesto a pagar por esa seguridad. ¡Gracias por leer!