21 triệu Bitcoin, Khi nào được khai thác, Điều gì sẽ xảy ra tiếp theo? Như chúng ta đã biết, thiết kế của Bitcoin giới hạn tổng cung ở mức 21 triệu đồng. Vậy, một lần nữa, sau khối Bitcoin cuối cùng, hệ thống có thể vẫn hoạt động không? Hãy đọc kỹ, các bạn 👇 Bitcoin giảm một nửa trợ cấp đồng mới khoảng mỗi bốn năm. Khi trợ cấp cuối cùng được trả, có khả năng vào khoảng năm 2140, nguồn thu duy nhất còn lại cho các thợ mỏ sẽ là phí giao dịch. Mối quan tâm là rõ ràng. Nếu phí vẫn quá thấp, các thợ mỏ có thể tắt máy của họ, làm giảm tỷ lệ băm và chi phí cần thiết để tấn công mạng. Hệ thống có thể làm gì về điều này? --- 1. Thu nhập của thợ mỏ hiện nay Kể từ lần giảm một nửa vào tháng 4 năm 2024, trợ cấp khối đã giảm xuống còn 3.125 BTC. Phí đã tăng vọt trong thời kỳ cuồng nhiệt Ordinals và Runes vào đầu năm 2024 và đã vượt qua trợ cấp trong vài ngày. Hiện tại, phí trở lại khoảng 7% doanh thu của thợ mỏ, tỷ lệ thấp nhất kể từ đáy thị trường gấu gần đây. Chỉ riêng năng lượng cho một khối trung bình vẫn tốn 90.000 đô la với giá 0,05 đô la/kWh. Vì vậy, thành phần phí sẽ phải tăng gấp 4 lần để duy trì hoạt động ở mức giá hiện tại. --- 2. Đường chạy đến năm 2140 Trợ cấp không biến mất qua đêm. Ngay cả sau lần giảm một nửa tiếp theo vào năm 2028, khoảng 90% doanh thu của thợ mỏ vẫn được dự đoán sẽ đến từ đồng mới. Ngân sách bảo mật do đó giảm dần, cho gần một thế kỷ để tìm kiếm các nguồn phí ổn định. Đường chạy đó rất quan trọng. Nó cho phép cả đổi mới giao thức và tăng trưởng kinh tế tự nhiên thu hẹp khoảng cách. --- 3. Ngân sách bảo mật và chi phí tấn công Ngân sách bảo mật là tổng giá trị mà các thợ mỏ kiếm được mỗi khối. Sự sụt giảm trong ngân sách đó không tự động là thảm họa vì điều chỉnh độ khó giảm tỷ lệ băm cho đến khi thợ mỏ biên lại có lãi. Rủi ro là chi phí đô la để gây ra một cuộc tấn công đa số có thể giảm nhanh hơn so với thông lượng kinh tế của mạng, mời gọi những kẻ thù có nguồn lực tốt. --- 4. Cách một thị trường phí bền vững có thể xuất hiện A. Áp lực phí từ không gian khối hữu hạn: Ngay cả khi không có các tính năng mới, lớp cơ sở của Bitcoin chỉ có thể giải quyết một vài trăm nghìn giao dịch mỗi ngày. Nếu nhu cầu toàn cầu về việc thanh toán cuối cùng tăng lên trong khi không gian khối vẫn khan hiếm, người dùng sẽ đấu giá phí và các thợ mỏ sẽ thu được khoản phí khan hiếm đó. Một thị trường phí hoạt động đã tồn tại nhưng vẫn còn mỏng vì nhu cầu toàn cầu vẫn khiêm tốn. B. Sự gia tăng theo sự kiện báo hiệu nhu cầu tiềm ẩn: Cơn sốt ghi chú Ordinals cho thấy rằng các cách sử dụng mới của không gian khối có thể đẩy doanh thu phí vượt qua trợ cấp, ít nhất là tạm thời. Mặc dù sự gia tăng đã giảm, nhưng nó đã minh họa sự sẵn sàng của người dùng để trả tiền khi họ nhận thấy giá trị độc đáo trong tính không thể thay đổi của Bitcoin. C. Thanh toán lớp hai: Lightning, Fedimint, ₿apps, các rollup được đề xuất với các opcode như OP_CAT hoặc BitVM, và drivechains đều được thiết kế để gộp nhiều giao dịch ngoài chuỗi thành một giao dịch thanh toán trên chuỗi duy nhất. Nếu các hệ sinh thái này phát triển, một phần gia tăng giá trị toàn cầu có thể quay trở lại lớp cơ sở và trả phí tổng hợp cao hơn, ngay cả khi các giao dịch bán lẻ cá nhân vẫn rẻ. D. Các loại giao dịch có giá trị cao vẫn chưa được khai thác: Các quỹ kho bạc lớn, quỹ tài sản quốc gia, tài sản thực được mã hóa và các ứng dụng dựa trên giao ước tiên tiến có thể mỗi loại tiêm vào các khối với các giao dịch có phí tuyệt đối bằng đô la cao hơn nhiều so với mức trung bình hiện tại. Các nghiên cứu cho thấy rằng các cụm hoạt động chuyên biệt thúc đẩy các đuôi nặng trong phân phối phí. --- 5. Phản ứng ở cấp độ giao thức → Các nhánh mềm gia tăng: Các tính năng làm tăng mật độ kinh tế của mỗi byte, chẳng hạn như các giao ước, kịch bản nâng cao, hoặc các yếu tố rollup gốc, có thể nâng cao giới hạn trên về doanh thu phí mà không thay đổi lịch trình cung cấp. → Đề xuất phát thải đuôi: Các cộng đồng ủng hộ việc thêm một trợ cấp lạm phát hàng năm 0,1% để đảm bảo một ngân sách bảo mật tối thiểu. Điều này phá vỡ tín điều cung cố định và yêu cầu sự đồng thuận xã hội. → Khôi phục các đồng tiền không hoạt động: Những người khác đề xuất tái chế các đồng tiền không hoạt động, nhưng điều đó thách thức các quy tắc hiện hành về quyền sở hữu trên chuỗi. --- 6. Sự thích ứng và đa dạng hóa của thợ mỏ Các thợ mỏ niêm yết công khai như @RiotPlatforms và @MARA đã bắt đầu kết hợp sản xuất bitcoin với việc lưu trữ trung tâm dữ liệu, suy diễn AI và cân bằng năng lượng tái tạo để giảm thiểu sự biến động doanh thu. Điều này sẽ trợ cấp cho sức mạnh băm tiếp tục ngay cả trong các thời kỳ phí thấp. Nó không giải quyết vấn đề ngân sách bảo mật một mình, nhưng nó mua thêm khả năng phục hồi. --- 7. Phân tích kịch bản → Con đường lạc quan: Sự chấp nhận toàn cầu của Bitcoin như một đường ray thanh toán trung lập, cộng với các hệ sinh thái L2 thành công, thúc đẩy sự cạnh tranh không gian khối liên tục. Phí tăng lên hàng trăm nghìn đô la mỗi khối, thay thế trợ cấp đang biến mất và giữ cho tỷ lệ băm cao. → Con đường giá trị lưu trữ trì trệ: Nếu nhu cầu trên chuỗi ổn định và Bitcoin chủ yếu hoạt động như một kho lạnh, phí vẫn thấp. Tỷ lệ băm giảm cho đến khi chỉ còn lại các địa điểm tái tạo rẻ nhất có lãi. Bảo mật có thể vẫn đủ cho việc tiết kiệm tĩnh nhưng sẽ dễ bị tấn công ở cấp nhà nước trong các giai đoạn giá yếu. --- Kết luận Bitcoin có khoảng 115 năm trước khi trợ cấp hoàn toàn biến mất, nhưng các động lực đã bắt đầu thay đổi. Hoặc phí phải tăng lên thông qua nhu cầu kinh tế thực sự cho các vị trí thanh toán khan hiếm, hoặc các quy tắc phải thay đổi, hoặc bảo mật sẽ điều chỉnh xuống. Mỗi kết quả đều có thể xảy ra. Những thập kỷ tới sẽ thử nghiệm những điều này, nhưng điều không hiệu quả là một mô hình tĩnh mà bỏ qua kinh tế học. Bitcoin chỉ an toàn khi có ai đó sẵn sàng trả tiền cho sự an toàn đó. Cảm ơn bạn đã đọc!