21 مليون بيتكوين ، عند التعدين ، ماذا سيحدث بعد ذلك؟ كما نعلم جميعا ، فإن تصميم Bitcoin يحدد إجمالي العرض عند 21 مليون قطعة نقدية. لذا ، مرة أخرى ، بعد آخر كتلة بيتكوين ، هل لا يزال النظام صامدا؟ اقرأ يا إخواني 👇 تخفض Bitcoin دعم العملة الجديدة إلى النصف كل أربع سنوات تقريبا. بمجرد دفع الدعم النهائي ، على الأرجح حوالي عام 2140 ، ستكون الإيرادات الوحيدة المتبقية لعمال المناجم هي رسوم المعاملات. القلق واضح. إذا ظلت الرسوم منخفضة للغاية ، فقد يقوم عمال المناجم بإغلاق أجهزتهم ، مما يقلل من معدل التجزئة والتكلفة المطلوبة لمهاجمة الشبكة. ما الذي يمكن أن يفعله النظام حيال ذلك؟ --- 1. أين يقف دخل عمال المناجم اليوم منذ النصف في أبريل 2024 ، انخفض دعم الكتلة إلى 3.125 BTC. ارتفعت الرسوم لفترة وجيزة خلال جنون Ordinals and Runes في أوائل عام 2024 وغطت أكثر من الدعم لبضعة أيام. في الوقت الحالي ، عادت الرسوم إلى حوالي 7٪ من إيرادات عمال المناجم ، وهي أدنى حصة منذ آخر قاع في السوق الهابطة. لا تزال الطاقة وحدها للكتلة المتوسطة تكلف 90 ألف دولار بسعر 0.05 كيلو واط / ساعة. لذلك يجب أن يرتفع مكون الرسوم 4 أضعاف للحفاظ على الأضواء مضاءة بالأسعار الحالية. --- 2. المدرج إلى 2140 لا يختفي الدعم بين عشية وضحاها. حتى بعد النصف التالي في عام 2028 ، لا يزال من المتوقع أن يأتي حوالي 90٪ من إيرادات عمال المناجم من عملات معدنية جديدة. وبالتالي فإن ميزانية الأمن تنخفض ببطء، مما يمنح ما يقرب من قرن من الزمان للعثور على مصادر رسوم مستقرة. هذا المدرج مهم. يسمح لكل من ابتكار البروتوكول والنمو الاقتصادي العضوي بسد الفجوة. --- 3. ميزانية الأمان وتكلفة الهجوم ميزانية الأمان هي القيمة الإجمالية التي يكسبها عمال المناجم لكل كتلة. إن الانخفاض في تلك الميزانية ليس كارثيا تلقائيا لأن تعديل الصعوبة يقلل من معدل التجزئة حتى يصبح عامل المنجم الهامشي مربحا مرة أخرى. يكمن الخطر في أن تكلفة الدولار لإحداث هجوم الأغلبية يمكن أن تنخفض بشكل أسرع من الإنتاجية الاقتصادية للشبكة ، مما يدعو الخصوم الممولين جيدا. --- 4. كيف يمكن أن يظهر سوق رسوم مستدام أ. ضغط الرسوم من مساحة الكتلة المحدودة: حتى بدون ميزات جديدة ، يمكن للطبقة الأساسية للبيتكوين تسوية بضع مئات الآلاف من المعاملات فقط يوميا. إذا ارتفع الطلب العالمي على التسوية النهائية بينما ظلت مساحة الكتلة نادرة ، فسيقوم المستخدمون بتقديم عروض أسعار وسيحصل عمال المناجم على علاوة الندرة هذه. يوجد بالفعل سوق رسوم فعال ولكنه لا يزال ضعيفا لأن الطلب العالمي لا يزال متواضعا. ب. تشير الزيادات المفاجئة المدفوعة بالأحداث إلى الطلب الكامن: أظهرت طفرة نقش Ordinals أن الاستخدامات الجديدة لمساحة الكتلة يمكن أن تدفع إيرادات الرسوم فوق الدعم ، على الأقل مؤقتا. على الرغم من تلاشي الزيادة ، إلا أنها أظهرت استعداد المستخدمين للدفع عندما يدركون قيمة فريدة في ثبات البيتكوين. ج. تسوية الطبقة الثانية: تم تصميم Lightning و Fedimint و ₿apps والمجموعات المقترحة مع أكواد التشغيل مثل OP_CAT أو BitVM وسلاسل محركات الأقراص لتجميع العديد من عمليات النقل خارج السلسلة في معاملة تسوية واحدة على السلسلة. إذا نمت هذه النظم البيئية ، فقد يستقر جزء متزايد من القيمة العالمية مرة أخرى إلى الطبقة الأساسية ويدفع رسوما إجمالية أعلى ، حتى في حين تظل تحويلات التجزئة الفردية رخيصة. د. فئات المعاملات عالية القيمة التي لا تزال غير مستغلة: يمكن لخزائن الشركات الكبيرة وصناديق الثروة السيادية والأصول الحقيقية المرمزة والتطبيقات المتقدمة القائمة على العهد أن تضخ كتل بمعاملات تكون رسومها المطلقة بالدولار أعلى بكثير من متوسط اليوم. تشير الدراسات إلى أن مجموعات الأنشطة المتخصصة تؤدي إلى ذيول ثقيلة في توزيع الرسوم. --- 5. الاستجابات على مستوى البروتوكول → الانقسام الناعم التزايدي: يمكن للميزات التي ترفع الكثافة الاقتصادية لكل بايت، مثل العهود أو البرمجة النصية المحسنة أو عوامل القيمة المحتسبة الأصلية، أن ترفع الحد الأعلى لإيرادات الرسوم دون تغيير جدول التوريد. → مقترحات انبعاثات الذيل: تدعو المجتمعات إلى إضافة دعم تضخم سنوي بنسبة 0.1٪ لضمان حد أدنى لميزانية الأمن. هذا يكسر عقيدة العرض الثابتة ويتطلب إجماعا اجتماعيا. → استعادة العملات المعدنية الخاملة: يقترح آخرون إعادة تدوير العملات المعدنية غير النشطة ، لكن هذا يتحدى المعايير الدائمة حول حقوق الملكية على السلسلة. --- 6. تكيف عمال المناجم وتنويعه بدأ عمال المناجم المدرجون في البورصة مثل @RiotPlatforms و @MARA في الجمع بين إنتاج البيتكوين واستضافة مركز البيانات ، والاستدلال الذكاء الاصطناعي ، وموازنة الطاقة المتجددة للتخفيف من تقلبات الإيرادات. هذا من شأنه أن يدعم قوة التجزئة المستمرة حتى خلال العصور منخفضة الرسوم. فهو لا يحل مشكلة الموازنة الأمنية من تلقاء نفسه، ولكنه يشتري مرونة إضافية. --- 7. تحليل السيناريو → مسار متفائل: التبني العالمي لعملة البيتكوين كسكة حديد تسوية محايدة ، بالإضافة إلى النظم البيئية الناجحة L2 ، يقود المنافسة المستمرة في مساحة الكتل. ترتفع الرسوم إلى عدة مئات من الآلاف من الدولارات لكل كتلة ، لتحل محل الدعم المتلاشي وتحافظ على معدل التجزئة مرتفعا. → مسار المخزون الراكد للقيمة: إذا كانت هضبة الطلب على السلسلة وتعمل Bitcoin بشكل أساسي كتخزين بارد ، تظل الرسوم منخفضة. ينخفض معدل التجزئة حتى تظل أرخص المواقع المتجددة فقط مربحة. قد يظل الأمن كافيا لتحقيق وفورات ثابتة ولكنه سيكون عرضة للهجمات على مستوى الدولة خلال فترات ضعف الأسعار. --- الخلاصة لدى Bitcoin ما يقرب من 115 عاما قبل أن يختفي الدعم تماما ، لكن الحوافز تتغير بالفعل. فإما أن ترتفع الرسوم من خلال الطلب الاقتصادي الحقيقي على أماكن المستوطنات النادرة، أو يجب أن تتغير القواعد، وإلا فإن الأمن سوف يتكيف إلى أسفل. كل نتيجة ممكنة. ستختبر العقود القادمة هذه الأهداف، ولكن ما لن ينجح هو نموذج ثابت يتجاهل الاقتصاد. تظل Bitcoin آمنة فقط طالما أن شخصا ما على استعداد لدفع ثمن هذا الأمان. شكرا للقراءة!