S&P Globalから最新の月次GDPデータを受け取りました。実質経済活動は5月に前月比-0.7%縮小し、過去6か月のうち5か月で横ばいまたは減少しています。しかし、ジェイ・パウエル議長はこれを「堅実」と呼び、投資家は彼を信じているようです(2008年のベン・バーナンキ議長のように)。5月までの6ヶ月間で、実質GDPは(数週間前にベージュブックが教えてくれたように)年率-0.7%と緩やかに縮小しました。3か月のトレンドは、年率で-0.1%です。過去40年間で、2022年6月、2012年8月、2011年6月、2011年1月だけが公式に景気後退に陥らず、3カ月と6カ月のトレンドがゼロラインを下回っていました。言い換えれば、私たちが実際に今この瞬間に景気後退に陥っている確率は90%を超えているのです。エド・ヤルデニ氏は先週金曜日、CNBCの取材に対し、経済は不況に強いものになっているが、それはデータによって裏付けられていないと語った。株式市場に関しては、彼は何かを掴んでいるのかもしれない:我々は、経済がもはやS&P 500にとって重要ではないという奇妙な状態に達しているか、あるいは否定が理性に勝っているケースに達している。