Nous venons de recevoir les données mensuelles mises à jour du PIB de S&P Global. L'activité économique réelle a contracté de -0,7 % en mai par rapport au mois précédent et est désormais restée stable ou en baisse dans cinq des six derniers mois. Pourtant, Jay Powell qualifie cela de "solide" et les investisseurs semblent le croire (comme ils l'ont fait avec Ben Bernanke en 2008). Au cours des six mois jusqu'en mai, le PIB réel a légèrement diminué (comme le rapport Beige nous l'a dit il y a quelques semaines), à un taux annualisé de -0,7 %. La tendance sur trois mois est de -0,1 % à un rythme annualisé. Au cours des quatre dernières décennies, seule la période de juin 2022, août 2012, juin 2011 et janvier 2011 a vu l'économie NE PAS être en récession officielle avec à la fois la tendance sur trois et six mois en dessous de la ligne zéro. En d'autres termes, les chances que nous soyons, en fait, en récession en ce moment même sont de plus de 90 %. Ed Yardeni a déclaré à CNBC vendredi dernier que l'économie était devenue à l'épreuve des récessions, mais cela n'est pas soutenu par les données. Quant au marché boursier, il a peut-être raison : nous avons soit atteint un état bizarre où l'économie n'a plus d'importance pour le S&P 500, soit un cas où le déni l'emporte sur la raison.