Právě jsme obdrželi aktualizované měsíční údaje o HDP od společnosti S&P Global. Reálná ekonomická aktivita se v květnu meziměsíčně snížila o -0,7 % a nyní v pěti z posledních šesti měsíců stagnuje nebo klesá. Přesto to Jay Powell označuje za "solidní" a investoři mu zřejmě věří (stejně jako tomu bylo u Bena Bernankeho v roce 2008). Během šesti měsíců do května se reálný HDP mírně snížil (jak nám před několika týdny řekla Béžová kniha), a to o -0,7 % anualizovaně. Tříměsíční trend je -0,1 % v ročním tempu. V posledních čtyřech desetiletích, pouze v červnu 2022, srpnu 2012, červnu 2011 a lednu 2011, nebyla ekonomika v oficiální recesi s tříměsíčním i šestiměsíčním trendem pod nulovou linií. Jinými slovy, pravděpodobnost, že se v tuto chvíli skutečně nacházíme v recesi, je více než 90%. Ed Yardeni minulý pátek řekl CNBC, že ekonomika se stala odolnou vůči recesi, ale to není podpořeno daty. Pokud jde o akciový trh, může mít něco za lubem: buď jsme dosáhli bizarního stavu, kdy ekonomika již není pro index S&P 500 důležitá, nebo případu, kdy popírání vítězí nad rozumem.