لقد تلقينا للتو بيانات الناتج المحلي الإجمالي الشهرية المحدثة من S&P Global. انكمش النشاط الاقتصادي الحقيقي بنسبة -0.7٪ على أساس شهري في مايو وكان الآن ثابتا أو منخفضا في خمسة من الأشهر الستة الماضية. ومع ذلك ، يشير جاي باول إلى هذا على أنه "صلب" ويبدو أن المستثمرين يصدقونه (كما فعلوا مع بن برنانكي في عام 2008). على مدى الأشهر الستة حتى مايو ، تقلص الناتج المحلي الإجمالي الحقيقي بشكل متواضع (كما أخبرنا الكتاب البيج قبل بضعة أسابيع) ، بمعدل سنوي -0.7٪. الاتجاه لمدة ثلاثة أشهر هو -0.1٪ بوتيرة سنوية. على مدى العقود الأربعة الماضية ، فقط في يونيو 2022 وأغسطس 2012 ويونيو 2011 ويناير 2011 لم يكن الاقتصاد في حالة ركود رسمي مع اتجاه ثلاثة وستة أشهر تحت خط الصفر. بعبارة أخرى ، فإن احتمالات أننا ، في الواقع ، في حالة ركود في هذه اللحظة بالذات تزيد عن 90٪. قال إد يارديني لشبكة CNBC يوم الجمعة الماضي إن الاقتصاد أصبح مقاوما للركود ، لكن البيانات لا تدعمه ذلك. أما بالنسبة لسوق الأسهم ، فقد يكون على شيء ما: إما أننا وصلنا إلى حالة غريبة حيث لم يعد الاقتصاد مهما لمؤشر ستاندرد آند بورز 500 أو حالة ينتصر فيها الإنكار على العقل.