Acabamos de recibir los datos actualizados del PIB mensual de S&P Global. La actividad económica real se contrajo un -0.7% mensual en mayo y ahora ha estado plana o en descenso en cinco de los últimos seis meses. Sin embargo, Jay Powell se refiere a esto como "sólido" y los inversores parecen creerle (como lo hicieron con Ben Bernanke en 2008). En los seis meses hasta mayo, el PIB real se ha reducido modestamente (como nos dijo el Libro Beige hace unas semanas), a una tasa anualizada de -0.7%. La tendencia de tres meses es de -0.1% a un ritmo anual. En las últimas cuatro décadas, solo en junio de 2022, agosto de 2012, junio de 2011 y enero de 2011 la economía NO estuvo en una recesión oficial con ambas tendencias, la de tres y seis meses, por debajo de la línea cero. En otras palabras, las probabilidades de que, de hecho, estemos en una recesión en este mismo momento son superiores al 90%. Ed Yardeni dijo a CNBC el viernes pasado que la economía se ha vuelto a prueba de recesiones, pero eso no está respaldado por los datos. En cuanto al mercado de valores, puede que esté en lo cierto: hemos alcanzado un estado extraño donde la economía ya no importa para el S&P 500 o un caso donde la negación está ganando sobre la razón.