We hebben zojuist de bijgewerkte maandelijkse BBP-gegevens van S&P Global ontvangen. De reële economische activiteit is in mei met -0,7% MoM gekrompen en is nu in vijf van de afgelopen zes maanden vlak of gedaald. Toch verwijst Jay Powell naar dit als "solide" en lijken investeerders hem te geloven (zoals ze dat deden met Ben Bernanke in 2008). Over de zes maanden tot mei is het reële BBP bescheiden gekrompen (zoals het Beige Book ons een paar weken geleden vertelde), met een jaarlijkse krimp van -0,7%. De trend over drie maanden is -0,1% op jaarbasis. In de afgelopen vier decennia was de economie alleen in juni 2022, augustus 2012, juni 2011 en januari 2011 NIET in een officiële recessie, met zowel de drie- als zesmaandentrend onder de nulgrens. Met andere woorden, de kans dat we op dit moment in een recessie zijn, is meer dan 90%. Ed Yardeni vertelde CNBC afgelopen vrijdag dat de economie recessiebestendig is geworden, maar dat wordt niet ondersteund door de gegevens. Wat betreft de aandelenmarkt, hij zou wel eens gelijk kunnen hebben: we hebben ofwel een bizarre staat bereikt waarin de economie er niet meer toe doet voor de S&P 500, of een geval waarin ontkenning het wint van de rede.