Acabamos de recibir los datos mensuales actualizados del PIB de S&P Global. La actividad económica real se contrajo un -0,7% intermensual en mayo y ahora se ha mantenido plana o a la baja en cinco de los últimos seis meses. Sin embargo, Jay Powell se refiere a esto como "sólido" y los inversores parecen creerle (como lo hicieron con Ben Bernanke en 2008). Durante los seis meses hasta mayo, el PIB real se ha contraído modestamente (como nos dijo el Libro Beige hace unas semanas), a una tasa anualizada del -0,7%. La tendencia a tres meses es del -0,1% a ritmo anual. En las últimas cuatro décadas, solo en junio de 2022, agosto de 2012, junio de 2011 y enero de 2011 la economía NO se encontraba en una recesión oficial, con una tendencia de tres y seis meses por debajo de la línea cero. En otras palabras, las probabilidades de que estemos, de hecho, en una recesión en este mismo momento son superiores al 90%. Ed Yardeni le dijo a CNBC el viernes pasado que la economía se ha vuelto a prueba de recesión, pero eso no está respaldado por los datos. En cuanto al mercado de valores, es muy posible que esté en lo cierto: o bien hemos llegado a un estado extraño en el que la economía ya no importa al S&P 500 o en un caso en el que la negación está ganando a la razón.