Vi har nettopp mottatt de oppdaterte månedlige BNP-dataene fra S&P Global. Realøkonomisk aktivitet falt -0,7 % på månedsbasis i mai og har nå vært flat eller ned i fem av de siste seks månedene. Likevel omtaler Jay Powell dette som "solid" og investorer ser ut til å tro ham (som de gjorde med Ben Bernanke i 2008). I løpet av de seks månedene frem til mai har reelt BNP krympet beskjedent (som Beige Book fortalte oss for noen uker tilbake), med en årlig rate på -0,7 %. Tremånederstrenden er -0,1 % i årlig tempo. I løpet av de siste fire tiårene, bare i juni 2022, august 2012, juni 2011 og januar 2011 var økonomien IKKE i en offisiell resesjon med både tre- og seksmånederstrenden under nulllinjen. Med andre ord, oddsen for at vi faktisk er i en resesjon akkurat nå er over 90 %. Ed Yardeni sa til CNBC sist fredag at økonomien har blitt resesjonssikker, men det støttes ikke av dataene. Når det gjelder aksjemarkedet, kan han godt være inne på noe: vi har enten nådd en bisarr tilstand der økonomien ikke lenger betyr noe for S&P 500 eller et tilfelle der fornektelse vinner over fornuften.