التقى جيف بيزوس للتو بالرئيس ترامب لأكثر من ساعة.  حان الوقت للتحميل على AMZN؟

نظرا لأن الجميع يتعجبون من أداء سوق الأسهم الأمريكية ، تذكر فقط أنه من حيث الدولار الكندي والدولار الأسترالي والين ، فإن مؤشر S&P 500 بالكاد ارتفع بأكثر من 1٪ لهذا العام. شقة ضد الكيوي والجنيه الإسترليني. وانخفض بنسبة 3٪ من حيث البيزو ، بانخفاض 5٪ من حيث اليورو وانخفاض 6٪ من حيث الكرونة السويدية. أوه ، وانخفاض بنسبة 20٪ من حيث الذهب. أكره أن أمطر على العرض ، لكنني أعتقد أنني فعلت ذلك للتو.  وهم السوق الصاعدة من خلال عدسة انخفاض قيمة الدولار الأمريكي ، والذي انخفض للتو إلى ما دون 98 بعد فشله مرة أخرى عند خط الاتجاه لمدة 50 يوما.

إذا سمع أي شخص عن قيام تيم كوك بجدولة اجتماع في المكتب البيضاوي ، فإنني أقترح تحميل AAPL على الفور.

كان هناك وقت كانت فيه الطباعة + 0.2٪ على مقياس التضخم "الأساسي الفائق" لباول ستشعل ارتفاعا في السندات.  من الواضح أنه ليس اليوم ، على الرغم من أن هذا المقياس قد تباطأ إلى معدل سنوي + 1.1٪ فقط من يناير إلى يونيو.  كل ما يراه السوق هو أن تأثير التعريفة الجمركية بدأ في التسرب عبر قطاع السلع - والمزيد في المستقبل. السؤال هو إلى أي مدى يمكن الاستمرار في الاعتماد على الاعتدال على جبهة الخدمات لتوفير ترياق - ولكن من الواضح أن بنك الاحتياطي الفيدرالي لن يجازف ، ومنحنى المقايضات في طور تسعير احتمال رؤية أكثر من خفض سعر واحد بحلول نهاية العام.  بالنظر إلى التسطيح في منحنى العائد من السندات الليلية إلى السندات لأجل 10 سنوات ، سيتطلب الأمر استراحة حقيقية في البيانات الاقتصادية لجعل سوق السندات يرتفع إلى حالة مقلوبة - وهو لغز لأولئك منا الذين قضوا وقتا طويلا.

اختبر عائد السندات الطويلة علامة 5٪ مرة أخرى. على مدى العقدين الماضيين ، أثبت هذا أنه سقف ثابت ونقطة دخول مثيرة للغاية.

يعد ارتفاع السوق اليوم دليلا على صحة تجارة تاكو. ولكن ماذا لو لم يكن ترامب يمزح في هذا الوقت؟

من تاكو إلى تويست: سيفرض ترامب تعريفات صارمة!

هذا سوق عمل لا يطرد ولا توظيف في أيدينا. بمعنى آخر ، تصلب جيكل وهايد. تظهر مطالبات البطالة الأولية البالغة 235 ألفا أن الشركات بعيدة كل البعد عن الشروع في دورة تسريح العمال. لكن حقيقة أن جبل المطالبات المستمرة قد وصل إلى أعلى مستوى جديد في 44 شهرا عند 1.965 مليون يظهر أيضا أن الصفوف المتضخمة للعاطلين عن العمل لا يجدون وظيفة. تكمن مشكلة النقص الكامل في نشاط التوظيف في أنه إذا رأينا تسريح العمال يبدأ ، فستبدأ كشوف الرواتب غير الزراعية في الانكماش ، ويصبح الركود الذي يعلقه المستثمرون على احتمالات 0٪ حقيقة صادمة.

تعتبر الجماهير والأسواق أن تقرير الوظائف الصادر في يونيو والذي يتفق مع المطبوعات السلبية للأجور الحقيقية والإنتاج الصناعي قوي. اضبط الانخفاض في أسبوع العمل وانحراف نموذج الولادة والوفاة ، وخمن ماذا؟ انخفضت رواتب القطاع الخاص بنحو -400 ألف الشهر الماضي. دعونا نأمل أن يجد بنك الاحتياطي الفيدرالي الوقت لخدش السطح ، قليلا. كان هذا تقريرا ضعيفا يا أصدقائي!

لقد تلقينا للتو بيانات الناتج المحلي الإجمالي الشهرية المحدثة من S&P Global. انكمش النشاط الاقتصادي الحقيقي بنسبة -0.7٪ على أساس شهري في مايو وكان الآن ثابتا أو منخفضا في خمسة من الأشهر الستة الماضية. ومع ذلك ، يشير جاي باول إلى هذا على أنه "صلب" ويبدو أن المستثمرين يصدقونه (كما فعلوا مع بن برنانكي في عام 2008). على مدى الأشهر الستة حتى مايو ، تقلص الناتج المحلي الإجمالي الحقيقي بشكل متواضع (كما أخبرنا الكتاب البيج قبل بضعة أسابيع) ، بمعدل سنوي -0.7٪. الاتجاه لمدة ثلاثة أشهر هو -0.1٪ بوتيرة سنوية. على مدى العقود الأربعة الماضية ، فقط في يونيو 2022 وأغسطس 2012 ويونيو 2011 ويناير 2011 لم يكن الاقتصاد في حالة ركود رسمي مع اتجاه ثلاثة وستة أشهر تحت خط الصفر. بعبارة أخرى ، فإن احتمالات أننا ، في الواقع ، في حالة ركود في هذه اللحظة بالذات تزيد عن 90٪. قال إد يارديني لشبكة CNBC يوم الجمعة الماضي إن الاقتصاد أصبح مقاوما للركود ، لكن البيانات لا تدعمه ذلك. أما بالنسبة لسوق الأسهم ، فقد يكون على شيء ما: إما أننا وصلنا إلى حالة غريبة حيث لم يعد الاقتصاد مهما لمؤشر ستاندرد آند بورز 500 أو حالة ينتصر فيها الإنكار على العقل.