私は、プライベート・エクイティの将来性に関するマット・レヴィンのこの見解が気に入りました。 私が市場について考えがちな1つの方法は、時間の経過とともに優れたリスク調整後リターンを提供し続ける特定の要因があるということです。私はこれらをリスクプレミアム(株式、クレジット、デュレーションなど)とスタイルプレミアム(トレンド、モメンタム、バリュー、キャリーなど)に分類する傾向があります。 なぜこれらが機能するのかは誰にもよくわかりませんが(私は行動の説明に頼る傾向があります)、これらは複数の市場と複数のサイクルで経験的な実績があるため、それらが持続すると予想するのは合理的であるように思われます。(ただし、おそらくそうしない人もいるでしょう! 私は、あなたがちょうどこれらのもののかなり良いポートフォリオを構築することができると思いますし、そのポートフォリオは長期的に合理的にうまくいくとかなり自信を持ってください。私はこれを「コアポートフォリオ」と考える傾向があります。賢くなりすぎず、うまくいくことで道を踏み外さないようにしましょう。 しかし、金融の大きな財産は、いくつかの新しい資産クラスやスタイルを考え出す傾向があり、これは金融スリルの本が約する傾向があるものです。80年代のジャンク債、90年代のロシア株、2010年代の暗号など。 誰かがこれらの新しい資産クラスを「見つける」のは、価格発見期間のようなものがあり、市場の他の部分がそれが正当なものであることを認識し、お金が流入するためです。これを早期に始めると、その価格発見から多くの利益を得ることができます。しかし、それは持続しないようです(そして時々泡です)。 5年前、私は暗号と「マイクロ」PEに興奮していましたし、今でもそれらにいくらか興奮していますが、暗号については確かに噂が広まっていますし、マイクロPEについてもかなりよく知られています。次にAIが当たり前ですが、それがどのような方法で投資可能かは、自分の人的資本ストックを増やす方法としてAIを上手に活用すること以外に、私にはあまり明確ではありません(これは非常に価値があるように思われます)。🤔