Мені сподобалася ця думка Метта Левіна про перспективи прямих інвестицій. Один із способів, яким я схильний думати про ринки, полягає в тому, що у вас є певні фактори, які продовжують забезпечувати чудову прибутковість з поправкою на ризик протягом тривалого часу. Я схильний сортувати їх на премію за ризик (капітал, кредит, дюрація тощо) та премію за стиль (тренд, імпульс, вартість, керрі тощо). Ніхто насправді не впевнений, чому вони працюють (я схильний покладатися на поведінкові пояснення), але вони мають певний емпіричний послужний список на багатьох ринках і в різних циклах, тому здається розумним очікувати, що вони збережуться. (Хоча деякі, мабуть, не будуть!) Я думаю, що ви можете створити досить непогане портфоліо саме цих речей і бути досить впевненим, що портфоліо буде досить добре працювати в довгостроковій перспективі. Я схильний думати про це як про «основне портфоліо». Не будьте занадто розумними, просто дотримуйтесь курсу з речами, які працюють. Але великі статки у фінансах, як правило, полягають у вигадуванні якогось нового класу активів або стилю, і саме про це, як правило, книги про фінансові гострі відчуття. Сміттєві облігації у 80-х, російські акції у 90-х, крипта у 2010-х тощо. Хтось «знаходить» ці нові класи активів, оскільки є щось на кшталт періоду виявлення ціни, коли решта ринку усвідомлює, що це законна річ, і гроші надходять. Якщо ви почнете займатися цим рано, ви можете отримати велику вигоду від цього відкриття ціни. Але, схоже, це не зберігається (і іноді є мильною бульбашкою). 5 років тому я був у захваті від криптовалюти та «мікро» ПЕ, і я все ще в захваті від них, але чутка про криптовалюту, безумовно, відкрита, і це також досить добре стосується речей з мікро-ПЕ. Штучний інтелект – це очевидна наступна річ, але для мене не дуже зрозуміло, яким чином це можна інвестувати, крім інвестування в те, щоб навчитися використовувати його як спосіб збільшення власного запасу людського капіталу (що, здається, варто зробити). 🤔