我喜歡Matt Levine 關於私募股權前瞻性前景的這段話。 我傾向於思考市場的一種方式是，您有一些因素會隨著時間的推移持續提供卓越的風險調整後回報。我傾向於將這些分為風險溢價（凈值、信用、久期等）和風格溢價（趨勢、動量、價值、利差等）。 沒有人真正確定這些為什麼會起作用（我傾向於依賴行為解釋），但這些在多個市場和多個週期中有一些實證記錄，因此預期這些會持續存在似乎是合理的。（儘管有些人可能不會！ 我認為你可以用這些東西建立一個相當好的投資組合，並且非常有信心這個投資組合在長期內會表現得相當好。我傾向於將其視為「核心投資組合」。不要太聰明，只要堅持到底，做有效的事情就行了。 但金融領域的大財往往會出現一些新的資產類別或風格，這就是金融刺激書籍往往是關於的。80 年代的垃圾債券、90 年代的俄羅斯股票、2010 年代的加密貨幣等。 有人“找到”這些新的資產類別，因為有一個類似於價格發現期的東西，市場的其他部分意識到這是合法的，資金流入。如果您儘早進入這個領域，您可以從價格發現中受益匪淺。但是，它似乎並沒有持續存在（有時是一個泡沫）。 5年前，我對加密貨幣和「微型」私募股權感到興奮，我仍然對它們有些興奮，但肯定是關於加密貨幣的消息，而且在微型私募股權方面也是如此。人工智慧顯然是下一個目標，但我不太清楚除了投資以善於將其用作增加自身人力資本存量的一種方式之外，還有什麼投資方式可以投資（這似乎非常值得這樣做）。🤔