Saya menyukai pandangan dari Matt Levine tentang prospek Ekuitas Swasta yang berwawasan ke depan. Salah satu cara saya cenderung berpikir tentang pasar adalah bahwa Anda memiliki faktor-faktor tertentu yang bertahan dalam memberikan pengembalian yang disesuaikan dengan risiko yang unggul dari waktu ke waktu. Saya cenderung menyortirnya ke dalam premia risiko (ekuitas, kredit, durasi, dll.) dan premia gaya (tren, momentum, nilai, carry, dll.). Tidak ada yang benar-benar yakin mengapa ini bekerja (saya cenderung bersandar pada penjelasan perilaku), tetapi ini memiliki beberapa rekam jejak empiris di berbagai pasar dan beberapa siklus sehingga tampaknya masuk akal untuk mengharapkan hal itu bertahan. (Meskipun beberapa mungkin tidak akan!) Saya pikir Anda dapat membangun portofolio yang cukup bagus dari hal-hal ini dan cukup yakin bahwa portofolio akan berjalan cukup baik dalam jangka panjang. Saya cenderung menganggap ini sebagai 'portofolio inti'. Jangan terlalu pintar, tetap pada hal-hal yang berhasil. Tetapi keberuntungan besar dalam keuangan cenderung datang dengan beberapa kelas atau gaya aset baru dan inilah yang cenderung dimaksud dengan buku sensasi keuangan. Obligasi sampah di tahun 80-an, ekuitas Rusia di tahun 90-an, kripto di tahun 2010-an, dll. Seseorang 'menemukan' kelas aset baru ini karena ada sesuatu seperti periode penemuan harga di mana pasar lainnya menyadari itu adalah hal yang sah dan uang mengalir masuk. Jika Anda masuk ke ini lebih awal, Anda bisa mendapatkan banyak manfaat dari penemuan harga itu. Tapi, tampaknya tidak bertahan (dan terkadang merupakan gelembung). 5 tahun yang lalu saya sangat bersemangat tentang kripto dan PE 'mikro' dan saya masih agak bersemangat tentang itu tetapi kabarnya pasti tersebar tentang kripto, dan itu juga cukup baik tentang hal-hal PE mikro. AI adalah hal berikutnya yang jelas tetapi tidak terlalu jelas bagi saya dengan cara apa yang dapat diinvestasikan selain berinvestasi untuk menjadi ahli dalam menggunakannya sebagai cara meningkatkan stok modal manusia Anda sendiri (yang tampaknya sangat layak dilakukan). 🤔