Líbil se mi tento pohled od Matta Levina na výhledové vyhlídky soukromého kapitálu. Jedním ze způsobů, jak mám tendenci přemýšlet o trzích, je, že existují určité faktory, které přetrvávají při poskytování vynikajících výnosů upravených o riziko v průběhu času. Mám tendenci je třídit na rizikové prémie (akcie, úvěr, durace atd.) a stylové prémie (trend, momentum, hodnota, carry atd.). Nikdo si není jistý, proč to funguje (já se přikláním k behaviorálním vysvětlením), ale mají určité empirické výsledky na více trzích a v několika cyklech, a tak se zdá rozumné očekávat, že budou přetrvávat. (I když někteří pravděpodobně ne!) Myslím, že si můžete vytvořit docela dobré portfolio právě z těchto věcí a být si docela jisti, že portfolio si bude v dlouhodobém horizontu vést přiměřeně dobře. Mám tendenci o tom přemýšlet jako o "základním portfoliu". Nebuďte příliš chytří, prostě zůstaňte v kurzu s věcmi, které fungují. Ale velké bohatství ve financích má tendenci přicházet s nějakou novou třídou aktiv nebo stylem a o tom bývají knihy o finančním vzrušení. Prašivé dluhopisy v 80. letech, ruské akcie v 90. letech, kryptoměny v roce 2010 atd. Někdo tyto nové třídy aktiv "najde", protože existuje něco jako období zjišťování cen, kdy si zbytek trhu uvědomí, že je to legitimní věc a peníze přitečou. Pokud se do toho pustíte brzy, můžete z tohoto cenového objevu hodně těžit. Ale zdá se, že to nepřetrvává (a někdy je to bublina). Před 5 lety jsem byl nadšený z krypto a "mikro" PE a stále jsem z nich trochu nadšený, ale o kryptoměnách se určitě mluví a o mikro PE je to také docela mimo. Umělá inteligence je zřejmá další věc, ale není mi příliš jasné, jakým způsobem je to investovatelné kromě investování do toho, abyste se zdokonalili v jejím používání jako způsobu zvyšování vlastního lidského kapitálu (což se zdá být velmi užitečné udělat). 🤔