Me ha gustado esta opinión de Matt Levine sobre las perspectivas de futuro del Private Equity. Una forma en que tiendo a pensar en los mercados es que hay ciertos factores que persisten en proporcionar rendimientos superiores ajustados al riesgo a lo largo del tiempo. Tiendo a clasificarlos en primas de riesgo (renta variable, crédito, duración, etc.) y primas de estilo (tendencia, momentum, valor, carry, etc.). Nadie está realmente seguro de por qué funcionan (tiendo a apoyarme en las explicaciones conductuales), pero tienen un historial empírico en múltiples mercados y múltiples ciclos, por lo que parece razonable esperar que persistan. (¡Aunque algunos probablemente no lo harán!) Creo que se puede construir una cartera bastante buena de estas cosas y estar bastante seguro de que la cartera funcionará razonablemente bien a largo plazo. Tiendo a pensar en esto como la 'cartera principal'. No seas demasiado astuto, simplemente mantén el rumbo con cosas que funcionen. Pero las grandes fortunas de las finanzas tienden a idear una nueva clase de activos o estilo, y de esto es de lo que suelen tratar los libros de emociones financieras. Bonos basura en los años 80, acciones rusas en los 90, criptomonedas en la década de 2010, etc. Alguien "encuentra" estas nuevas clases de activos, ya que hay algo así como un período de descubrimiento de precios en el que el resto del mercado se da cuenta de que es algo legítimo y el dinero fluye. Si te metes en esto temprano, puedes beneficiarte mucho de ese descubrimiento de precios. Pero no parece persistir (y a veces es una burbuja). Hace 5 años estaba entusiasmado con las criptomonedas y el 'micro' PE y todavía estoy algo entusiasmado con ellos, pero ciertamente se ha corrido la voz sobre las criptomonedas, y también está bastante bien en las cosas de micro PE. La IA es lo siguiente obvio, pero no me queda muy claro de qué manera se puede invertir más allá de invertir en ser bueno en usarla como una forma de aumentar su propio stock de capital humano (lo que parece que vale la pena hacer). 🤔