Mezi projekty je nový příběh. "TGE brzy. Spouštíme tento token. Zde je naše tokenomika. Žádný VC, žádný insider, jen komunita a tak dále." --- Proč toto hřiště funguje? Projekty dostaly tvrdou lekci v letech 2023 a 2024, kdy mnoho tokenů v rané fázi vytvořilo krátery v okamžiku, kdy vypršela platnost insiderských útesů. @HyperliquidX to otočil. Jako první dodal funkční perp DEX, přeskočil předprodejní alokace a 28 % nabídky shazoval přímo uživatelům. Během dvou měsíců papírová hodnota airdropu přesáhla 7 miliard dolarů a denní objem dosáhl 1,39 miliardy dolarů, což donutilo fondy, které vyčkávaly, nakupovat na trhu místo se slevou. Případ prokázal, že skutečný produkt a spravedlivé uvedení na trh mohou vytvořit poptávku bez podpory rizikového kapitálu. --- Má spuštění "pouze pro komunitu" své výhody? Ano, jsou to: • Likvidita Revenue Funds: Hyperliquid směruje poplatky za obchodování do peněženky pro zpětný odkup, čímž vytváří stálou podporu nabídek. • Vymazat nástroj: Token se používá ke škálování poptávky s využitím. • Transparentní vlastnictví: Žádný převis VC, který by stlačoval rané obchodování. Když tyto tři části zapadnou, token se stane kanálem peněžních toků pro protokol. --- Vidím problém v tomto vyprávění. Proč? Příliš mnoho týmů okopírovalo slogan, aniž by okopírovalo podstatu. V době boomu agentů umělé inteligence přežila většina tokenů agentů v průměru sotva 17 dní a režim selhání je jednoduchý: • Žádné lepkavé produkty → žádné externí peněžní toky. • Užitečnost tokenu je omezena na "číslo stoupá" → poptávka se zhroutí, jakmile humbuk odezní. • Nabídka se stále nafukuje podle plánu → cena je na cestě dolů --- Špatně nastavená ekonomika může také zničit skutečné produkty O čem to mluvím? Funkční aplikace nestačí, pokud je distribuce zkreslená. Příliš velké týmové nebo poradenské řezy, nekonečné inflační emise nebo žádná kompenzace spalování eliminují důvěru a stlačují dlouhodobé držitele. 90 % tokenů uvedených na trh od roku 2020 se nyní obchoduje pod kotační cenou, což lze přičíst především špatnému designu pobídek. To je důvod, proč mám řadu věcí, které zvažuji, než začnu věřit jakémukoli projektu, který prodává příběh NO VC. --- Kontrolní seznam před tím, než pozdravíte spuštění "No-VC" 1. Revenue Engine: Může protokol vydělávat na dostatečně velkém trhu, aby na něm záleželo? 2. Token Sink: Potřebují uživatelé token pro přístup k těmto příjmům nebo službě? 3. Kadence dodávek: Je vydání přizpůsobeno předpokládané aktivitě, s jasnými limity a průhledným odemknutím? 4. Plán likvidity po spuštění: Poplatky, zpětné odkupy nebo propady, které recyklují hodnotu do plovoucího kurzu. 5. Adaptivní správa: Mechanismy pro vyladění parametrů, jakmile trh odhalí nedostatky. Pokud je některé z těchto polí prázdné, absence VC je varováním, že maloobchod je žádán o poskytnutí výstupní likvidity. --- A konečně, spuštění na prvním místě může demokratizovat vlastnictví a dokonce tlačit na fondy, aby platily spravedlivé tržní ceny, ale pouze pokud jsou podpořeny skutečnou trakcí produktu a disciplinovaným inženýrstvím tokenů. Kopírování a vkládání sloganů nevyřeší slabý obchodní model a špatně sladěné emisní plány mohou zničit i silné projekty. S každým novým vláknem "TGE soon" zacházejte jako s pitch deckem, sledujte peněžní toky, čtěte tabulku cap a pamatujte, že kód bez ekonomiky není trh, ale jen software. Díky za přečtení! Pokud jste se něco dozvěděli, laskavě se podělte a sledujte mě @RubiksWeb3hub pro více informací.