Există o nouă narațiune între proiecte. "TGE în curând. Lansăm acest token. Iată Tokenomics. Fără VC, fără Insider, doar comunitatea și așa mai departe." --- De ce funcționează acest pitch? Proiectele au învățat o lecție grea în 2023 și 2024, când multe token-uri în stadiu incipient s-au prăbușit în momentul în care au expirat stâncile din interior. @HyperliquidX inversat asta. A livrat mai întâi un DEX funcțional, a sărit peste alocările de pre-vânzare și a trimis 28% din aprovizionare direct către utilizatori. În două luni, valoarea hârtiei a airdrop-ului a depășit 7 miliarde de dolari, iar volumul zilnic a ajuns la 1,39 miliarde de dolari, forțând fondurile care au rămas să cumpere pe piață în loc să cumpere cu reducere. Cazul a dovedit că un produs autentic plus o lansare corectă pot genera cerere fără sprijin de risc. --- Există avantaje la lansările "doar pentru comunitate"? Da, sunt: • Lichiditatea fondurilor de venituri: Hyperliquid direcționează comisioanele de tranzacționare către un portofel de răscumpărare, creând un suport constant pentru oferte. • Clear Utility: Tokenul este folosit pentru a scala cererea în funcție de utilizare. • Proprietate transparentă: Fără depășiri de capital de risc care să deprime tranzacționarea timpurie. Când aceste trei piese se potrivesc, tokenul devine conducta de flux de numerar pentru protocol. --- Văd o problemă în narațiune. De ce? Prea multe echipe au copiat sloganul fără a copia substanța. În boom-ul agenților AI, majoritatea token-urilor de agent au supraviețuit în medie abia 17 zile, iar modul de eșec este simplu: • Fără produs lipicios → fără fluxuri de numerar externe. • Utilitatea tokenului limitată la "numărul crește" → cererea se prăbușește odată ce hype-ul se estompează. • Oferta continuă să crească la timp, → prețul este în scădere --- Economia nealiniată poate distruge și produse reale Despre ce vorbesc? O aplicație funcțională nu este suficientă dacă distribuția este distorsionată. Feliile supradimensionate de echipă sau consilier, emisiile de inflație infinită sau fără compensare de ardere elimină încrederea și stoarce deținătorii pe termen lung. 90% dintre tokenurile lansate din 2020 se tranzacționează acum sub prețul de listare, iar acest lucru se datorează în principal unui design slab al stimulentelor. Acesta este motivul pentru care am o serie de lucruri pe care le iau în considerare înainte de a avea încredere în orice proiect care vinde narațiunea NO VC. --- Listă de verificare înainte de a saluta o lansare "fără VC" 1. Revenue Engine: Poate protocolul să câștige taxe pe o piață suficient de mare pentru a conta? 2. Token Sink: Utilizatorii au nevoie de token pentru a accesa acel venit sau serviciu? 3. Cadența de aprovizionare: Emisiunea este potrivită cu activitatea proiectată, cu capace clare și deblocări transparente? 4. Plan de lichiditate post-lansare: Comisioane, răscumpărări sau scufundări care reciclează valoarea în flotant. 5. Guvernanță adaptivă: Mecanisme de reglare a parametrilor odată ce piața dezvăluie defecte. Dacă oricare dintre aceste cutii este goală, absența unui VC este un avertisment că retailului i se cere să furnizeze lichiditate de ieșire. --- În cele din urmă, lansările comunitare pot democratiza proprietatea și chiar pot pune presiune pe fonduri să plătească prețuri corecte de piață, dar numai atunci când sunt susținute de o tracțiune reală a produsului și de o inginerie disciplinată a tokenurilor. Sloganurile copy-paste nu vor rezolva un model de afaceri slab, iar programele de emisii nealiniate pot distruge chiar și proiecte puternice. Tratați fiecare nou subiect "TGE în curând" ca pe un pitch deck, urmăriți fluxurile de numerar, citiți tabelul de capitalizare și amintiți-vă că codul fără economie nu este o piață, ci doar software. Vă mulțumim că ați citit! Dacă ați învățat ceva, vă rugăm să împărtășiți și să mă urmăriți @RubiksWeb3hub pentru mai multe informații.