Há uma nova narrativa entre os projetos. "TGE em breve. Estamos lançando este token. Aqui está o nosso Tokenomics. Sem VC, sem Insider, apenas a comunidade e assim por diante." --- Por que esse argumento está funcionando? Os projetos aprenderam uma dura lição em 2023 e 2024, quando muitos tokens em estágio inicial afundaram no momento em que os penhascos internos expiraram. @HyperliquidX inverti isso. Ele enviou um DEX funcionando primeiro, pulou as alocações de pré-venda e lançou 28% do suprimento diretamente para os usuários. Em dois meses, o valor do papel do airdrop ultrapassou US$ 7 bilhões e o volume diário atingiu US$ 1,39 bilhão, forçando os fundos que ficaram de fora a comprar no mercado em vez de com desconto. O caso provou que um produto genuíno mais um lançamento justo podem fabricar demanda sem o apoio do risco. --- Existem vantagens nos lançamentos "somente da comunidade"? Sim, eles são: • Liquidez dos fundos de receita: a Hyperliquid encaminha as taxas de negociação para uma carteira de recompra, criando suporte de lance constante. • Clear Utility: O token é usado para dimensionar a demanda com o uso. • Propriedade transparente: Nenhuma saliência de VC que deprime as negociações antecipadas. Quando essas três peças clicam, o token se torna o canal de fluxo de caixa para o protocolo. --- Eu vejo um problema na narrativa. Por que? Muitas equipes copiaram o slogan sem copiar a substância. No boom dos agentes de IA, a maioria dos tokens de agentes sobreviveu apenas 17 dias em média, e o modo de falha é simples: • Nenhum produto pegajoso → nenhum fluxo de caixa externo. • Utilidade do token limitada a "número subir" → a demanda entra em colapso quando o hype desaparece. • A oferta ainda infla dentro do cronograma → preço está caindo --- Economia desalinhada também pode destruir produtos reais Do que estou falando? Um aplicativo funcional não é suficiente se a distribuição estiver distorcida. Fatias superdimensionadas de equipes ou consultores, emissões de inflação infinita ou nenhuma compensação de queima eliminam a confiança e espremem os detentores de longo prazo. 90% dos tokens lançados desde 2020 agora são negociados abaixo do preço de listagem, e isso se deve principalmente ao design de incentivo ruim. É por isso que tenho uma série de coisas que considero antes de confiar em qualquer projeto que venda a narrativa NO VC. --- Lista de verificação antes de saudar um lançamento "No-VC" 1. Mecanismo de receita: o protocolo pode ganhar taxas em um mercado grande o suficiente para importar? 2. Coletor de tokens: os usuários precisam do token para acessar essa receita ou serviço? 3. Cadência de fornecimento: A emissão corresponde à atividade projetada, com limites claros e desbloqueios transparentes? 4. Plano de Liquidez Pós-lançamento: Taxas, recompras ou sumidouros que reciclam o valor no float. 5. Governança adaptativa: Mecanismos para ajustar parâmetros quando o mercado revelar falhas. Se qualquer uma dessas caixas estiver vazia, a ausência de um VC é um aviso de que o varejo está sendo solicitado a fornecer liquidez de saída. --- Por fim, os lançamentos que priorizam a comunidade podem democratizar a propriedade e até mesmo pressionar os fundos a pagar preços justos de mercado, mas apenas quando apoiados por tração real do produto e engenharia de token disciplinada. Slogans de copiar e colar não consertarão um modelo de negócios fraco, e cronogramas de emissão desalinhados podem destruir até mesmo projetos fortes. Trate cada novo tópico "TGE em breve" como um pitch deck, siga os fluxos de caixa, leia a tabela de limites e lembre-se de que código sem economia não é um mercado, mas apenas software. Obrigado por ler! Se você aprendeu alguma coisa, por favor, compartilhe e siga-me @RubiksWeb3hub para mais informações.