Ada narasi baru di antara proyek. "TGE segera. Kami meluncurkan token ini. Berikut adalah Tokenomics kami. Tidak ada VC, Tidak ada orang dalam, hanya komunitas, dan sebagainya." --- Mengapa pitch ini berfungsi? Proyek belajar pelajaran sulit pada tahun 2023 dan 2024 ketika banyak token tahap awal menghancurkan kawah saat tebing orang dalam kedaluwarsa. @HyperliquidX membalikkan ini. Ini mengirimkan DEX perp yang berfungsi terlebih dahulu, melewatkan alokasi pra-penjualan, dan mengudarakan 28% dari pasokan langsung ke pengguna. Dalam dua bulan, nilai kertas airdrop mencapai $7 miliar dan volume harian mencapai $1,39 miliar, memaksa dana yang duduk untuk membeli di pasar alih-alih dengan diskon. Kasus ini membuktikan bahwa produk asli ditambah peluncuran yang adil dapat memproduksi permintaan tanpa dukungan usaha. --- Apakah Ada Keuntungan Untuk Peluncuran "Khusus Komunitas"? Ya, mereka adalah: • Likuiditas Dana Pendapatan: Hiperlikuid mengarahkan biaya perdagangan ke dompet pembelian kembali, menciptakan dukungan penawaran konstan. • Clear Utility: Token digunakan untuk menskalakan permintaan dengan penggunaan. • Kepemilikan Transparan: Tidak ada overhang VC yang menekan perdagangan awal. Ketika ketiga bagian itu klik, token menjadi pipa arus kas untuk protokol. --- Saya Melihat Masalah Dalam Narasi. Mengapa? Terlalu banyak tim yang menyalin slogan tanpa menyalin substansinya. Dalam ledakan agen AI, sebagian besar token agen bertahan rata-rata hampir 17 hari, dan mode kegagalannya sederhana: • Tidak ada produk yang lengket → tidak ada arus kas eksternal. • Utilitas token terbatas pada "jumlah naik" → permintaan runtuh setelah hype memudar. • Pasokan masih mengembang sesuai jadwal → harga sedang turun --- Ekonomi yang Tidak Sejajar Juga Dapat Menghancurkan Produk Nyata Apa yang saya bicarakan? Aplikasi yang berfungsi tidak cukup jika distribusinya miring. Irisan tim atau penasihat yang terlalu besar, emisi inflasi tak terhingga, atau tanpa offset pembakaran menghilangkan kepercayaan dan menekan pemegang jangka panjang. 90% token yang diluncurkan sejak 2020 sekarang diperdagangkan di bawah harga daftar, dan ini terutama ditelusuri karena desain insentif yang buruk. Inilah sebabnya mengapa saya memiliki sejumlah hal yang saya pertimbangkan sebelum saya mempercayai proyek apa pun yang menjual narasi NO VC. --- Daftar Periksa Sebelum Anda Memberi Hormat kepada Peluncuran "No-VC" 1. Mesin Pendapatan: Bisakah protokol mendapatkan biaya di pasar yang cukup besar untuk menjadi penting? 2. Token Sink: Apakah pengguna memerlukan token untuk mengakses pendapatan atau layanan tersebut? 3. Irama Pasokan: Apakah penerbitan cocok dengan aktivitas yang diproyeksikan, dengan tutup yang jelas dan buka kunci transparan? 4. Rencana Likuiditas Pasca-peluncuran: Biaya, pembelian kembali, atau sink yang mendaur ulang nilai ke dalam float. 5. Tata kelola adaptif: Mekanisme untuk menyetel parameter setelah pasar mengungkapkan kekurangan. Jika salah satu dari kotak ini kosong, tidak adanya VC adalah peringatan bahwa ritel diminta untuk memberikan likuiditas keluar. --- Terakhir, peluncuran yang mengutamakan komunitas dapat mendemokratisasi kepemilikan dan bahkan menekan dana untuk membayar harga pasar yang adil, tetapi hanya jika didukung oleh traksi produk nyata dan rekayasa token yang disiplin. Slogan salin-tempel tidak akan memperbaiki model bisnis yang lemah, dan jadwal emisi yang tidak selaras dapat merusak bahkan proyek yang kuat. Perlakukan setiap utas "TGE segera" baru sebagai pitch deck, ikuti arus kas, baca tabel cap, dan ingat bahwa kode tanpa ekonomi bukanlah pasar, tetapi hanya perangkat lunak. Terima kasih telah membaca! Jika Anda mempelajari sesuatu, silakan bagikan dan ikuti saya @RubiksWeb3hub untuk wawasan lebih lanjut.