A fost o vreme când o imprimare de +0,2% a măsurii inflației "super core" Powell ar fi declanșat un raliu al obligațiunilor.  Evident că nu astăzi, chiar dacă acest indicator a încetinit la o rată anuală de doar +1,1% din ianuarie până în iunie.  Tot ce vede piața este efectul tarifar care începe să se infiltreze în sectorul bunurilor – și mai multe urmează. Întrebarea este măsura în care moderarea pe frontul serviciilor poate fi în continuare bazată pentru a oferi un antidot - dar Fed în mod clar nu își va asuma niciun risc, iar curba swap-urilor este în proces de a evalua perspectiva de a vedea mai mult de o reducere a ratei până la sfârșitul anului.  Având în vedere platitatea curbei randamentelor de la obligațiunile overnight la cele pe 10 ani, va fi nevoie de o pauză reală a datelor economice pentru ca piața obligațiunilor să revină într-o stare inversată – o enigmă pentru cei dintre noi care au fost pe termen lung.