Fascinerande insikter om teknikinvesteringar och makro från några decenniers erfarenhet. Här är vad jag tyckte var mest spännande från Coauous 100-sidiga kortlek 🧵

1/ Teknisk koncentration på ~40% av USA:s aktiemarknadsvärde är inte den anomali som ppl gör det till. I mitten av 1900-talet var energi och material ~50 %, 1800-talets industri och transport ~70 %.

2/ Problemet med teknisk koncentration är att neddragningar är frekventa och våldsamma.

3/ BTC är av ökande intresse för institutionella investerare på grund av dess överprestation jämfört med Nasdaq och guld, och dess senaste nedgångar är mer dämpade än historiskt.

4/ Vi befinner oss vid en AI-brytpunkt - MSFT Q1-vinstsamtal "Vi bearbetade 100 biljoner tokens detta kvartal, en ökning med 5 gånger på årsbasis, inklusive ett rekord på 50 biljoner tokens bara förra månaden." och "förvänta dig AI-kapacitetsbegränsningar efter juni" - Uppskattningarna för molninvesteringar fortsätter att stiga. Dagens uppskattningar för 2025 är +70 % från där de var i januari '24. - ChatGPT växer snabbare än något annat som någonsin setts - Andelen amerikanska företag med en AI-relaterad prenumeration har ökat 3x sedan Q4'22 - Det tog 6-8 år av investeringar för att nå "SaaS Golden Age", vi är bara 3 år in i AI-utgifterna.

5/ Bedöm om du befinner dig i en marknadskris eller korrigering, de är annorlunda. Befrielsedagen känns mer som en korrigering.

6/ AI kommer att driva en massiv produktivitetsökning, vilket kommer att minska skulden/BNP mer än konsensusuppskattningarna och hålla US T 10 år på 3,5%