Fascinerende inzichten over tech-investeringen en macro-economie vanuit enkele decennia ervaring. Dit is wat ik het meest intrigerend vond van de 100 pagina's tellende presentatie van Coatue 🧵

1/ De concentratie van technologie van ~40% van de Amerikaanse aandelenmarktwaarde is niet de anomalie die mensen ervan maken. In het midden van de 20e eeuw was energie en materialen ~50%, in de 19e eeuw was dat voor industrie en transport ~70%.

2/ Het probleem met technologische concentratie is dat de terugvallen frequent en gewelddadig zijn.

3/ BTC trekt steeds meer de aandacht van institutionele investeerders vanwege de outperformance ten opzichte van de Nasdaq en goud, en de recente terugvallen zijn minder uitgesproken dan historisch gezien.

4/ We bevinden ons op een inflectiepunt voor AI - MSFT Q1 winstgesprek "We hebben dit kwartaal 100 biljoen tokens verwerkt, een stijging van 5x jaar-op-jaar, inclusief een record van 50 biljoen tokens alleen al afgelopen maand." en "verwacht AI-capaciteitsbeperkingen na juni" - Cloud capex schattingen blijven stijgen. De schattingen voor 2025 zijn +70% ten opzichte van waar ze in januari '24 waren. - ChatGPT groeit sneller dan ooit eerder gezien - Aandeel van Amerikaanse bedrijven met een AI-gerelateerde abonnement is sinds Q4'22 met 3x gestegen - Het heeft 6-8 jaar investering gekost om de "SaaS Gouden Eeuw" te bereiken, we zijn pas 3 jaar bezig met AI-uitgaven.

5/ Beoordeel of je in een markcrisis of correctie zit, ze zijn verschillend. Bevrijdingsdag lijkt meer op een correctie.

6/ AI zal een enorme productiviteitsboost stimuleren, wat de schuld/GDP meer zal verlagen dan de consensusramingen en de Amerikaanse 10-jaarsrente op 3,5% zal houden.