Fascynujące spostrzeżenia na temat inwestowania w technologie i makroekonomii z kilku dekad doświadczenia. Oto, co uznałem za najbardziej intrygujące w 100-stronicowej prezentacji Coatue 🧵

1/ Koncentracja technologii na poziomie ~40% kapitalizacji rynku akcji w USA nie jest taką anomalią, jaką niektórzy ją przedstawiają. W połowie XX wieku energia i materiały stanowiły ~50%, a w XIX wieku przemysł i transport ~70%.

2/ Problem z koncentracją technologiczną polega na tym, że spadki są częste i gwałtowne.

3/ BTC cieszy się rosnącym zainteresowaniem inwestorów instytucjonalnych z powodu swojej lepszej wydajności w porównaniu do Nasdaq i złota, a jego ostatnie spadki są mniej dotkliwe niż w przeszłości.

4/ Jesteśmy w punkcie zwrotnym AI - Połączenie dotyczące wyników Q1 MSFT: "W tym kwartale przetworzyliśmy 100 bilionów tokenów, co stanowi wzrost o 5x w porównaniu do roku ubiegłego, w tym rekordowe 50 bilionów tokenów tylko w zeszłym miesiącu." oraz "spodziewamy się ograniczeń w pojemności AI po czerwcu" - Szacunkowe wydatki na infrastrukturę chmurową nadal rosną. Dzisiejsze szacunki na 2025 rok są o 70% wyższe niż w styczniu '24. - ChatGPT rośnie szybciej niż cokolwiek, co kiedykolwiek widziano - Udział amerykańskich firm z subskrypcją związaną z AI wzrósł 3-krotnie od Q4'22 - Zajęło 6-8 lat inwestycji, aby osiągnąć "Złotą Erę SaaS", a my jesteśmy dopiero 3 lata w wydatkach na AI.

5/ Oceń, czy jesteś w kryzysie rynkowym, czy w korekcie, to różne rzeczy. Dzień Wyzwolenia wydaje się bardziej przypominać korektę.

6/ Sztuczna inteligencja przyczyni się do ogromnego wzrostu wydajności, co zmniejszy dług w stosunku do PKB bardziej niż przewidują konsensusowe szacunki i utrzyma 10-letnie obligacje skarbowe USA na poziomie 3,5%.