Увлекательные идеи о технологических инвестициях и макроэкономике, основанные на нескольких десятилетиях опыта. Вот что я нашел наиболее интригующим в 100-страничной презентации Coatue 🧵

1/ Концентрация технологий на уровне ~40% рыночной капитализации акций США не является аномалией, какой ее представляют люди. В середине 20 века энергетика и материалы составляли ~50%, в 19 веке промышленность и транспорт ~70%.

2/ Проблема с концентрацией технологий заключается в том, что падения происходят часто и резко.

3/ BTC вызывает все больший интерес у институциональных инвесторов из-за его превосходства по сравнению с Nasdaq и золотом, а его недавние падения менее выражены, чем в историческом контексте.

4/ Мы находимся на переломном моменте в области ИИ - В ходе звонка по итогам квартала MSFT Q1 "Мы обработали 100 триллионов токенов в этом квартале, что на 5 раз больше по сравнению с прошлым годом, включая рекордные 50 триллионов токенов только в прошлом месяце." и "ожидаем ограничения по мощности ИИ после июня" - Оценки капитальных затрат в облаке продолжают расти. Сегодняшние оценки на 2025 год на 70% выше, чем в январе '24. - ChatGPT растет быстрее, чем что-либо, что мы когда-либо видели - Доля американских компаний с подпиской, связанной с ИИ, увеличилась в 3 раза с Q4'22 - Потребовалось 6-8 лет инвестиций, чтобы достичь "Золотого века SaaS", а мы только находимся на 3-м году расходов на ИИ

5/ Оцените, находитесь ли вы в рыночном кризисе или коррекции, это разные вещи. День освобождения больше похож на коррекцию.

Искусственный интеллект обеспечит значительный рост производительности, что приведет к снижению долга/ВВП больше, чем ожидают эксперты, и удержит доходность 10-летних казначейских облигаций США на уровне 3,5%.