Perspective fascinante despre investițiile în tehnologie și macro din câteva decenii de experiență. Iată ce mi s-a părut cel mai intrigant din pachetul 🧵 de 100 de pagini al lui Cotue

1/ Concentrarea tehnologică la ~40% din capitalizarea bursieră din SUA nu este anomalia pe care oamenii o fac a fi. La mijlocul secolului 20, energia și materialele erau de ~50%, industria și transportul din secolul al XIX-lea erau de ~70%.

2/ Problema cu concentrarea tehnologică este că retragerile sunt frecvente și violente.

3/ BTC prezintă un interes din ce în ce mai mare pentru investitorii instituționali, deoarece performanța sa superioară față de Nasdaq și aur, iar scăderile sale recente sunt mai modeste decât în trecut.

4/ Suntem într-un punct de inflexiune AI - Apel privind câștigurile MSFT Q1 "Am procesat 100 de trilioane de jetoane în acest trimestru, în creștere de 5 ori față de anul precedent, inclusiv un record de 50 de trilioane de jetoane numai luna trecută." și "așteptați-vă la constrângeri de capacitate AI după iunie" - Estimările de investiții în cloud continuă să crească. Estimările de astăzi pentru 2025 sunt de +70% față de locul în ianuarie '24. - ChatGPT crește mai repede decât orice altceva văzut vreodată - Ponderea companiilor din SUA cu un abonament legat de AI a crescut de 3 ori din T4'22 - A fost nevoie de 6-8 ani de investiții pentru a ajunge la "Epoca de aur SaaS", suntem la doar 3 ani de cheltuieli AI

5/ Evaluați dacă sunteți într-o criză sau o corecție a pieței, sunt diferite. Ziua Eliberării pare mai degrabă o corecție.

6/ AI va conduce la o creștere masivă a productivității, care va reduce datoria/PIB-ul mai mult decât estimările consensului și va menține US T 10 ani la 3,5%