Perspectivas fascinantes sobre investimento em tecnologia e macroeconomia a partir de algumas décadas de experiência. Aqui está o que achei mais intrigante do deck de 100 páginas da Coatue 🧵

1/ A concentração tecnológica de ~40% da capitalização de mercado de ações dos EUA não é a anomalia que as pessoas fazem parecer. No meio do século 20, energia e materiais eram ~50%, e no século 19, indústrias e transportes eram ~70%.

2/ O problema com a concentração tecnológica é que as quedas são frequentes e violentas.

3/ O BTC está a ganhar cada vez mais interesse por parte dos investidores institucionais devido ao seu desempenho superior em relação ao Nasdaq e ao ouro, e as suas recentes correções são mais moderadas do que historicamente.

4/ Estamos num ponto de inflexão da IA - Chamada de resultados do Q1 da MSFT "Processámos 100 trilhões de tokens neste trimestre, um aumento de 5x em relação ao ano anterior, incluindo um recorde de 50 trilhões de tokens apenas no mês passado." e "esperamos restrições de capacidade de IA além de junho" - As estimativas de capex em nuvem continuam a subir. As estimativas de 2025 de hoje são +70% em relação ao que eram em janeiro de '24. - O ChatGPT está a crescer mais rápido do que qualquer coisa já vista - A participação de empresas dos EUA com uma subscrição relacionada com IA aumentou 3x desde o Q4'22 - Foram necessários 6-8 anos de investimento para alcançar a "Idade de Ouro do SaaS", estamos apenas 3 anos no gasto com IA.

5/ Avalie se está numa crise de mercado ou numa correção, são diferentes. O Dia da Libertação parece mais uma correção.

6/ A IA impulsionará um enorme aumento de produtividade, o que reduzirá a dívida/PIB mais do que as estimativas de consenso e manterá os T 10 anos dos EUA em 3,5%.