Perspectivas fascinantes sobre la inversión en tecnología y la macroeconomía a partir de unas pocas décadas de experiencia. Aquí está lo que encontré más intrigante del informe de 100 páginas de Coatue 🧵

1/ La concentración tecnológica en aproximadamente el 40% de la capitalización del mercado de acciones de EE. UU. no es la anomalía que la gente hace parecer. A mediados del siglo XX, la energía y los materiales representaban aproximadamente el 50%, y en el siglo XIX, los industriales y el transporte representaban aproximadamente el 70%.

2/ El problema con la concentración tecnológica es que las caídas son frecuentes y violentas.

3/ BTC está generando un interés creciente entre los inversores institucionales debido a su rendimiento superior en comparación con el Nasdaq y el oro, y sus recientes caídas son más moderadas que históricamente.

4/ Estamos en un punto de inflexión de la IA - Llamada de ganancias de MSFT Q1 "Procesamos 100 billones de tokens este trimestre, un aumento de 5x interanual, incluyendo un récord de 50 billones de tokens solo el mes pasado." y "esperamos restricciones de capacidad de IA más allá de junio" - Las estimaciones de capex en la nube continúan aumentando. Las estimaciones de hoy para 2025 son +70% desde donde estaban en enero de '24. - ChatGPT creciendo más rápido que cualquier cosa vista hasta ahora - La proporción de empresas estadounidenses con una suscripción relacionada con IA ha aumentado 3 veces desde el Q4'22 - Se necesitaron de 6 a 8 años de inversión para alcanzar la "Edad de Oro del SaaS", y solo llevamos 3 años en el gasto de IA.

5/ Evalúa si estás en una crisis de mercado o en una corrección, son diferentes. El Día de la Liberación parece más una corrección.

6/ La IA impulsará un enorme aumento de la productividad, lo que reducirá la deuda/PIB más de lo que estiman los consensos y mantendrá el T de EE. UU. a 10 años en el 3.5%