Ethereum’s Blue Money Pivot Ethereum laat stilletjes zijn verleden als nut-token achter zich. De Q2-analyse van @the_defi_report toont aan dat hoewel de protocolinkomsten en on-chain kosten mogelijk zijn gedaald, ETH zich consolideert als een waardeopslag — minder gas, meer evangelie. Hier zijn 5 belangrijke punten uit het rapport over de verschuiving van Ethereum van activiteitslaag naar monetaire activa.👇 ~~ Analyse door @davewardonline ~~ 1️⃣ Instellingen accumuleren ETH In het afgelopen kwartaal is ETH de institutionele balansen binnengekomen via twee belangrijke kanalen: ETF's en bedrijfsreserves. ➢ ETH ETF's: AUM steeg met 20% QoQ naar 4,1M ETH (3,4% van de voorraad), de grootste stijging sinds de tracking begon. Fidelity’s FETH leidde de instroom. ➢ Bedrijfsreserves: De holdings stegen met 5.829% naar 1,98M ETH. @SharpLinkGaming voegde 216K ETH toe (een deel rechtstreeks gekocht van de Ethereum Foundation), @BitDigital_BTBT voegde 100,6K toe. 48 entiteiten houden nu ETH in hun reserves. @fundstrat, voorzitter van @BitMNR, zei dat ETH een "stablecoin-spel" is, wat suggereert dat bedrijven ETH kunnen staken om hun eigen stablecoins te opereren — wat een nieuwe institutionele vraag creëert. Dit weerspiegelt de vroege adoptie van Bitcoin — ETF's en bedrijfsreserves gebruiken ETH niet voor gas of DeFi, maar houden het als een macro-actief, waardoor de circulerende voorraad afneemt en ETH opnieuw wordt gepositioneerd als een opslag van waarde op lange termijn. 2️⃣ Kapitaal roteert naar ETH en uit CEX's ETH blijft migreren van liquide venues naar passieve, strategische holdings — consistent met gedrag als waardeopslag. ➢ CEX-balansen: ETH op beurzen daalde met 7%, waarschijnlijk verplaatst naar koude opslag, staking of bewakingsrekeningen — ondersteund door een stijging in het percentage dat gestaked is. ➢ Slimme contracten: ETH in contracten daalde met 4% naar 43% van de voorraad, wat wijst op een verschuiving van DeFi naar staking, ETF's of herallocaties. De circulerende voorraad steeg slechts met 0,18% in Q2, ondanks een terugkeer naar netto-inflatie. Het rapport vergelijkt dit met "dollar-hoarding" — ETH wordt vastgehouden als waarde, niet uitgegeven. 3️⃣ Staking groeit als passief rendement Staking positioneert ETH als een rendementdragend actief — en blijft groeien. ➢ Gestaked ETH: Stijging van 4% naar 35,6M ETH (29,5% van de voorraad), een nieuwe hoogtepunt. Ondanks lagere fee-inkomsten, gemiddeld 2.685 ETH/dag aan uitgiftebeloningen, wat 3,22% oplevert. ➢ Beloningssamenstelling: 88% van de validatorbeloningen kwam uit uitgifte, niet uit fees — wat de rol van ETH als een productief, fee-onafhankelijk actief versterkt. ETH gedraagt zich nu meer als een rendementdragend schatkistinstrument dan als een speculatieve token. Staking is het mechanisme dat Ethereum transformeert in een monetair netwerk. 4️⃣ Monetaire verdunning keert terug Netto-inflatie is terug — maar het rapport beschouwt dit als volwassenheid, niet als zwakte. ➢ Uitgifte omhoog: De uitgifte van ETH steeg met 2%, terwijl de verbranding met 55% daalde, waardoor de netto-verdunning op 0,73% geannualiseerd kwam — een hoogtepunt in een jaar. ➢ On-chain rendement omlaag: Het reële rendement daalde met 28%, en de kosten om $1 aan inkomsten te produceren stegen met 58%. Desondanks bleven ETF's en staking pools ETH absorberen. Oprichter @JustDeauIt ziet echo's van vroege Bitcoin-cycli, waar houders verdunning doorstonden voor netwerkbeveiliging. ETH’s 88% uitgifte-gedreven rendement weerspiegelt monetaire systemen waar geplande inflatie de werking van het netwerk financiert. Vasthouden tijdens verdunning is een kenmerk van gedrag als waardeopslag. 5️⃣ Ethereum L1 = Afwikkelingslaag De basislaag van Ethereum verschuift van transactionele motor naar kapitaalbasis en finale afwikkelingslaag. ➢ L2-dominantie: Dagelijkse L2-transacties overtreffen L1 met 12,7x; actieve adressen met 5x; contracten met hoge activiteit met 5,7x; DeFi-snelheid met 7,5x. ➢ L1-kapitaalverankering: Ondanks dit steeg de L1 TVL met 33%. Werkelijke activa op Ethereum groeide met 48% QoQ naar $7,5B, geleid door getokeniseerde schatkisten (+58%) en grondstoffen (+24%). Ethereum weerspiegelt traditionele financiën — L2's voeren uit, L1 regelt. ETH is het reserve-actief dat dit systeem verankert. -- Samen herformuleren deze trends ETH minder als een nut-token en meer als een soevereine obligatie — rendementdragend, op te slaan, en essentieel voor het systeem dat het onderbouwt.