暗号ベンチャーは静かに根本的な変革を遂げています ファンドの規模は縮小し、戦略はシフトし、新たな勝者が出現しています なぜでしょうか。 1/ VCが報酬を得て取るリスクは進化しており、それがすべてを変えている

2/ 2017年から2021年までの暗号ベンチャーの適切なメンタルモデルは、ブロックチェーンの非公開評価と公開評価の間のギャップを裁定していたということです SolanaやTerraのようなL1ブロックチェーンは、プライベートマーケットでは$50-200Mで調達し、パブリックマーケットでは最大$100Bまで取引することができます

3/ この取引は本当に、本当にうまくいきました -暗号資金はそれほど多くなかったので、一般的に取引に参加することができました -競争がそれほど厳しくなかったため、プライベートバリュエーションは狂っていませんでした -CEXには限られた数のトークンがあり、小売業はこれらのものをむさぼり食いました

4/ リスクが財務リターンをもたらし、初期の暗号ベンチャーファンドは、彼らが取った構造的リスクから大きな利益を得ました 彼らにとって資金を調達するのは難しく、規制の不確実性が非常に高く、ほとんどの人はまだこの分野に非常に懐疑的でした

5 /あなたは、製品があまり商業的な検証を見たことがなくても、インフラ取引でトラックをバックアップする非常にうまく行うことができます Algorand、Dfinity、Filecoinはすべて、早期の資金の返還に役立った 彼らはPMFを見つけたことがあるのでしょうか?🤷 しかし、これらのVC取引の大部分で、大金を稼ぎました

6/ さて、金融市場の歴史は、アービトラージの開始と終了の歴史です 市場参加者が機会を認識すると、取引が密集し、証拠金はゼロに近づく傾向があります

11/ここでの大きな包括的な話は、暗号ベンチャーのリスクが構造的なもの(暗号に早期であること)から、すべての投資でリスクを取ることに移行しているということです これは、リターンを促進するものも変化していることを意味します

12/ 当たり前のように聞こえるかもしれませんが、ここ数年、ほとんどの仮想通貨VCがプレイしてきたゲームについて考えてみてください たくさんのインフラのものにサイコロを振るのは、それらがホットな物語に収まり、あなたが支払った金額よりも公開市場で高く取引されると信じているからです

13/その取引は急速に死につつあります 戦略を転換しない人は、回収され、高額なソーホーのオフィススペースをAI企業に転貸しなければならなくなります 財務リターンは、リスクカーブをさらに外側に進んだ人々にシフトします

14 /非常に早い/緑のチーム 未証明のカテゴリ 新興地域 競争の激しい市場 新たなビジネスモデル 新しい投資戦略 ほとんどの市場参加者は、これらのリスクを引き受ける気はありません そして、それこそがまさにリターンを生むのです

15. エクイティビジネスは皮肉なことに、斬新な投資戦略の完璧な例です 2017年から2024年にかけて、ほとんどの暗号ベンチャーファンドでは、トークンに比べて意味のあるリターンを生み出さなかったため、焦点ではありませんでした

16/他の人がザグザグにしたときにジグザグに進んだファンドは、報酬を享受します @CastleIslandVCのような企業は、過去数年間で多くの優れた株式ビジネスをシードし、その結果、報酬を得ることができます。彼らにとっては良いことです。 この戦略がコンセンサスを得るにつれて、アルファは侵食されます いつものように

17 / AMメガロングトークンと、今後正しいベットから*明らかに*良いリターンがあります しかし、うまくやるには、より高いレベルの非コンセンサスが必要になります 市場はすでにこのリスクを修正し、織り込んでいます。プレシードネットワークのバリューは2021年から50%減少

18/早くて正しいことはクソ難しい、だからそこにはアルファがいるんだ ピボット前に@pumpdotfunチームと話し、1回の電話でパスしました。なぜなら、2023年にNFTプロジェクトに資金を提供したいと思ったのは誰ですか? @mdudas何か違うものを見ました、そして6MVは結果として印刷されます

19/ 私たちはどのように対応していますか? 私たちは、新興市場での収益を生み出すビジネスからDePINハードウェアの展開まで、あらゆるものを検討しています また、新しい暗号アプリケーションを構築するvvの初期チームにも投資しています