O empreendimento cripto está passando silenciosamente por uma transformação radical Os tamanhos dos fundos estão se comprimindo, as estratégias estão mudando e novos vencedores estão surgindo Por que? 1/ O conjunto de riscos que os VCs são pagos para assumir está evoluindo - e isso muda tudo

2/ Um modelo mental decente de empreendimento criptográfico de 2017 a 2021 é que você estava arbitrando a lacuna entre as avaliações privadas e públicas de blockchains Uma blockchain L1 como Solana ou Terra levantaria US$ 50-200 milhões em mercados privados e poderia negociar até US$ 100 bilhões em mercados públicos

3/ Este comércio funcionou muito, muito bem -Não havia muitos fundos de criptografia e, portanto, geralmente você podia entrar em negócios -A concorrência era menos acirrada e, portanto, as avaliações privadas não eram loucas -Havia um número limitado de tokens na CEX e o varejo engoliu essas coisas

4/ O risco impulsiona os retornos financeiros e os primeiros fundos de risco cripto lucraram muito com o risco estrutural que assumiram Foi difícil para eles arrecadar dinheiro, havia uma enorme incerteza regulatória e a maioria das pessoas ainda estava muito cética em relação ao espaço

5 / Você poderia fazer muito bem fazendo backup do caminhão em negócios de infra, mesmo que os produtos nunca tenham visto muita validação comercial Algorand, Dfinity, Filecoin ajudaram a devolver os primeiros fundos Eles já encontraram o PMF? 🤷 Mas em uma grande porcentagem desses negócios de capital de risco ganhou muito dinheiro

6/ Agora, a história dos mercados financeiros é uma história de uma arbitragem abrindo - e depois fechando À medida que os participantes do mercado reconhecem uma oportunidade, eles lotam uma negociação e as margens tendem a zero

11 / A grande história abrangente aqui é que o risco no empreendimento cripto está mudando de um risco estrutural (sendo cedo para a criptografia) para assumir riscos em cada investimento Isso significa que o que impulsiona os retornos também está mudando

12/ Isso pode parecer óbvio, mas pense no jogo que a maioria dos VCs criptográficos tem jogado nos últimos anos Jogue os dados em um monte de coisas infra porque elas se encaixam na narrativa quente e você acredita que elas serão negociadas mais caro nos mercados públicos do que você pagou

13/ Esse comércio está morrendo rapidamente As pessoas que não mudarem suas estratégias serão destruídas e terão que sublocar seu espaço de escritório superfaturado no Soho para uma empresa de IA Os retornos financeiros serão transferidos para aqueles que vão mais longe na curva de risco

14/ Equipes muito cedo/verdes Categorias não comprovadas Geografias emergentes Mercados competitivos Novos modelos de negócios Novas estratégias de investimento A maioria dos participantes do mercado não está disposta a assumir esses riscos E é exatamente isso que vai gerar retornos

15/ Os negócios de ações são, ironicamente, um exemplo perfeito de uma nova estratégia de investimento Eles não foram o foco da maioria dos fundos de risco de criptomoedas 2017-2024 porque não geraram retornos significativos em relação aos tokens

16/ Fundos que ziguezaguearam quando outros zaguearam colherão os frutos Empresas como @CastleIslandVC semearam um monte de grandes negócios de ações nos últimos anos e serão recompensadas como resultado. Bom para eles. À medida que essa estratégia está se tornando mais consensual, o alfa será corroído Como sempre

17 / am mega tokens longos e *obviamente* haverá bons retornos de apostas corretas daqui para frente Mas será necessário um nível mais alto de não consenso para se sair bem Os mercados já estão corrigindo e precificando esse risco. Os valores da rede pré-seed caíram 50% em relação a 2021

18/ Ser cedo e certo é muito difícil, e é por isso que há alfa lá Conversamos com a equipe @pumpdotfun antes do pivô e passamos depois de uma ligação porque quem queria financiar um projeto NFT em 2023? @mdudas vi algo diferente e 6MV será impresso como resultado

19/ Como estamos respondendo? Estamos analisando tudo, desde negócios geradores de receita em mercados emergentes até a implantação de hardware DePIN Também estamos investindo em equipes iniciais de vv construindo novos aplicativos de criptografia