Afacerea cripto trece în liniște printr-o transformare radicală Dimensiunile fondurilor se comprimă, strategiile se schimbă și apar noi câștigători De ce? 1/ Setul de riscuri pentru care VC-urile sunt plătite pentru a și asuma evoluează - și asta schimbă totul

2/ Un model mental decent de cripto venture din 2017 până în 2021 este că ai arbitrat decalajul dintre evaluările private și publice ale blockchain-urilor Un blockchain L1 precum Solana sau Terra ar strânge 50-200 de milioane de dolari pe piețele private și ar putea tranzacționa până la 100 de miliarde de dolari pe cele publice

3/ Acest comerț a funcționat foarte, foarte bine -Nu erau atât de multe fonduri cripto și, prin urmare, puteai intra în tranzacții -Concurența a fost mai puțin dură și astfel evaluările private nu au fost nebunești -A existat un număr limitat de jetoane pe CEX, iar retailul a înghițit aceste lucruri

4/ Riscul generează randamente financiare, iar fondurile de risc cripto timpurii au profitat generos de pe urma riscului structural pe care și l-au asumat A fost greu pentru ei să strângă bani, a existat o cantitate uriașă de incertitudine de reglementare și majoritatea oamenilor erau încă foarte sceptici cu privire la spațiu

5/ Ai putea face foarte bine să faci o copie de rezervă a camionului pe oferte de infrastructură, chiar dacă produsele nu au fost niciodată validate comercial. Algorand, Dfinity, Filecoin au ajutat la returnarea fondurilor timpurii Au găsit vreodată PMF? 🤷 Dar pe un procent uriaș din aceste tranzacții de capital de risc au făcut mulți bani

6/ Istoria piețelor financiare este o istorie a unei deschideri de arbitraj - și apoi a unei închideri Pe măsură ce participanții la piață recunosc o oportunitate, ei înghesuie o tranzacție, iar marjele tind spre zero

11/Marea poveste generală aici este că riscul în cripto se mută de la unul structural (fiind devreme la cripto) la asumarea riscului pentru fiecare investiție Aceasta înseamnă că ceea ce determină randamentele se schimbă și el

12/ Acest lucru poate părea evident, dar gândiți-vă la jocul pe care majoritatea criptomonedelor l-au jucat în ultimii ani Aruncați zarurile pe o grămadă de lucruri infra pentru că se încadrează în narațiunea fierbinte și credeți că se vor tranzacționa mai mult pe piețele publice decât ați plătit

13/ Că comerțul moare repede Oamenii care nu își schimbă strategiile vor fi recunoscuți și vor trebui să-și subînchirieze spațiul de birouri supra-scump din Soho către o companie de inteligență artificială Randamentele financiare se vor muta către cei care merg mai departe pe curba de risc

14/ Echipe foarte timpurii/verzi Categorii nedovedite Zone geografice emergente Piețe competitive Noi modele de afaceri Noi strategii de investiții Majoritatea participanților la piață nu sunt dispuși să-și asume aceste riscuri Și asta este exact ceea ce va genera randamente

15/ Afacerile de capital sunt, în mod ironic, un exemplu perfect de strategie de investiții nouă Acestea nu au fost în centrul atenției pentru majoritatea fondurilor de risc cripto 2017-2024, deoarece nu au generat randamente semnificative în raport cu tokenurile

16/ Fondurile care au ziggat când alții au zagat vor culege recompensele Firme ca @CastleIslandVC au semănat o grămadă de afaceri de capital în ultimii ani și vor fi recompensate ca urmare. Bine pentru ei. Pe măsură ce această strategie devine din ce în ce mai consensuală, alfa se va eroda Ca întotdeauna

17/ am mega long jetoane și vor exista *evident* randamente bune din pariurile corecte de acum înainte Dar va fi nevoie de un nivel mai ridicat de non-consens pentru a face bine Piețele corectează deja și evaluează acest risc. Valorile rețelei pre-seed au scăzut cu 50% față de 2021

18/ A fi devreme și corect este al naibii de greu și de aceea există alfa acolo Am vorbit cu echipa @pumpdotfun înainte de pivot și am trecut după un apel pentru că cine a vrut să finanțeze un proiect NFT în 2023? @mdudas văzut ceva diferit și 6MV va imprima ca rezultat

19/ Cum răspundem? Ne uităm la toate, de la afaceri generatoare de venituri pe piețele emergente până la implementarea hardware-ului DePIN De asemenea, investim în echipe timpurii vv care construiesc aplicații cripto noi