比特幣的波動性在過去三年中一直低於Nvidia。 即使比特幣推向新的歷史高點，其實現的波動性仍在下降。 它不再是異常值。比特幣現在舒適地位於與大型成長股相同的波動範圍內。

擁有比特幣庫存的ETF和上市公司已成為市場上的主要參與者。 在過去五年中，他們的比特幣持有量增加了九倍，現在佔總供應量的11%以上。 這些是追蹤需求時值得關注的參與者。

六月份的CPI報告並不令人鼓舞，但關稅並不是問題。 真正的問題是核心通脹，特別是核心服務，出現上升。這表明持續的結構性壓力，可能與仍然緊張的勞動市場有關。 這種數據並不支持美聯儲加快降息的理由。

比特幣的流動性和動能正在升高。 在上週突破之後，價格已進入超買區域，ETF流入量現在遠高於典型的短期範圍。 這種情況通常會導致短期的暫停或小幅回調。 但整體情況仍然看漲。

上週，比特幣ETF錄得有史以來最強的單日資金流入之一。 這一激增不僅幫助比特幣達到新的歷史高點，還觸發了ETF資金流從中性狀態轉變為強勁流入狀態。 歷史上，這種狀態與正面的日回報相關，並且往往持續幾天，有時甚至整整一個交易週。 這為當前的反彈提供了強有力的支持基礎。

六月份FOMC會議的會議紀要顯示，美聯儲仍然保持謹慎，美聯儲通訊指數穩定在鷹派一側。 他們正在標示出新興的通脹風險，包括潛在新關稅的不確定性。 儘管如此，今年兩次降息的預測並未改變。 只要美聯儲保持這一方向，這對比特幣來說就不是問題。

這次比特幣的突破得到了強勁的ETF資金流入的支持。 上週四，比特幣錄得自去年ETF推出以來最大的單日資金流入之一。 這明顯表明這一動作得到了真實需求的支持。

美國的債務持續上升，現在利息支出也在激增。 在過去二十年中，債務平均每年增長1.5萬億美元。但今天，這些債務的平均利率已達到自2008年危機以來的最高點。 這就是為什麼資本流入硬資產，特別是比特幣和黃金。

ETF 流入持續支持比特幣的突破。 截至今天，我們的 ETF 流入模型預測比特幣的價格為 119,000 美元，且可能的結果範圍仍在上升。

比特幣仍然堅定地屬於風險資產類別。 在過去的12個月中，它與NASDAQ 100保持了適度的相關性，正好在其五年平均水平附近。 同時，它與黃金和債券的相關性基本上保持不變。 這就是為什麼這種風險偏好環境為突破新歷史高點提供了強有力的設置。