Bitcoin đã ít biến động hơn Nvidia trong hơn ba năm qua. Ngay cả khi Bitcoin đạt mức cao kỷ lục mới, độ biến động thực tế của nó vẫn đang giảm. Nó không còn là một trường hợp ngoại lệ. Bitcoin giờ đây ngồi thoải mái trong cùng một phạm vi biến động như các cổ phiếu tăng trưởng vốn hóa lớn.

Các quỹ ETF và các công ty đại chúng có kho Bitcoin đã trở thành những người chơi chính trên thị trường. Trong năm năm qua, tổng số Bitcoin mà họ nắm giữ đã tăng gấp chín lần, hiện chiếm hơn 11% tổng nguồn cung. Đây là những nhân tố đáng chú ý khi theo dõi nhu cầu.

Báo cáo CPI tháng Sáu không mấy khuyến khích nhưng thuế quan không phải là vấn đề. Vấn đề thực sự là lạm phát cơ bản, đặc biệt là dịch vụ cơ bản, đã tăng cao hơn. Điều đó chỉ ra áp lực cấu trúc dai dẳng, có khả năng liên quan đến thị trường lao động vẫn còn chặt chẽ. Loại số liệu này không ủng hộ cho trường hợp Fed tăng tốc cắt giảm lãi suất.

Dòng chảy và động lực của Bitcoin đang rất mạnh. Sau sự bứt phá của tuần trước, giá đã vào vùng quá mua và dòng chảy ETF hiện đang vượt xa các mức ngắn hạn điển hình. Loại thiết lập này thường dẫn đến một khoảng dừng ngắn hạn hoặc sự đảo chiều nhỏ. Nhưng bức tranh tổng thể vẫn duy trì xu hướng tăng.

Các quỹ ETF Bitcoin đã ghi nhận một trong những dòng tiền vào mạnh nhất trong một ngày trong tuần trước. Sự gia tăng đó không chỉ giúp đẩy Bitcoin lên mức cao nhất mọi thời đại mới, mà còn kích hoạt một sự chuyển dịch trong dòng tiền ETF từ chế độ trung lập sang chế độ dòng tiền vào mạnh. Lịch sử cho thấy, chế độ đó có mối tương quan với lợi nhuận hàng ngày tích cực và thường kéo dài trong vài ngày, đôi khi là một tuần giao dịch đầy đủ. Điều đó tạo cho đợt tăng giá hiện tại một nền tảng hỗ trợ vững chắc.

Biên bản cuộc họp FOMC tháng 6 cho thấy Fed vẫn thận trọng, với Chỉ số Giao tiếp của Fed giữ vững ở mức diều hâu. Họ đang cảnh báo về những rủi ro lạm phát mới nổi, bao gồm sự không chắc chắn xung quanh các mức thuế mới có thể xảy ra. Mặc dù vậy, dự đoán về hai lần cắt giảm lãi suất trong năm nay vẫn không thay đổi. Miễn là Fed giữ vững lập trường, điều đó không phải là vấn đề đối với Bitcoin.

Sự bứt phá của Bitcoin này được hỗ trợ bởi dòng tiền ETF mạnh mẽ. Vào thứ Năm tuần trước, Bitcoin đã ghi nhận một trong những dòng tiền lớn nhất trong một ngày kể từ khi ra mắt các quỹ ETF vào năm ngoái. Đó là một dấu hiệu rõ ràng cho thấy động thái này được hỗ trợ bởi nhu cầu thực.

Nợ của Mỹ tiếp tục tăng và giờ đây hóa đơn lãi suất cũng đang tăng vọt. Nợ đã tăng trung bình 1,5 nghìn tỷ đô la mỗi năm trong suốt hai thập kỷ. Nhưng hôm nay, lãi suất trung bình trên khoản nợ đó đang ở mức cao nhất kể từ cuộc khủng hoảng năm 2008. Đó là lý do tại sao vốn đang chảy vào các tài sản cứng, đặc biệt là Bitcoin và vàng.

Dòng tiền ETF tiếp tục hỗ trợ cho sự bứt phá của Bitcoin. Tính đến hôm nay, mô hình dòng tiền ETF của chúng tôi dự đoán giá Bitcoin sẽ đạt 119K USD, và khoảng giá có khả năng xảy ra vẫn đang có xu hướng tăng cao.

Bitcoin vẫn giữ vững vị trí trong danh mục tài sản rủi ro. Trong 12 tháng qua, nó duy trì mối tương quan vừa phải với NASDAQ 100, xung quanh mức trung bình năm năm của nó. Cùng lúc đó, nó vẫn chủ yếu không có mối tương quan với vàng và trái phiếu. Đó là lý do tại sao môi trường rủi ro này là một thiết lập mạnh mẽ cho một sự bứt phá hướng tới mức cao nhất mọi thời đại mới.