Ethereums efterfrågechock En tråd om varför ETH:s pris stiger och varför det kommer att fortsätta att stiga under de kommande månaderna. 🧵

2/ ETH är på en tår. Efter att ha handlats stadigt nedåt under årets första fyra månader har den återhämtat sig starkt. Den har ökat med 50%+ under den senaste månaden och mer än 150% sedan bottennoteringarna i april. Anledningen? Överväldigande efterfrågan från ETP:er och företagskassor.

3/ Lite sammanhang: Under de senaste 18 månaderna har bitcoins pris drivits ständigt uppåt av ett enkelt faktum: ETP:er och företagsfinanser har köpt mer än 100 % av all ny bitcoin som produceras.

4/ För att sätta några siffror på det: ETP:er och företagskassor har köpt 1,5 miljoner BTC sedan bitcoin-ETP:erna debuterade i januari 2024, medan nätverket bara har producerat 300k. 5 gånger mer efterfrågan än utbud. Ibland är det verkligen så enkelt.

5/ Fram till nyligen har Ethereum inte gynnats av samma trend. ETH ETP:er lanserades i juli 2024, men den första responsen var ljummen. Fram till den 15 maj 2025 hade Ethereum ETP:er köpt bara 660K ETH (på ~2,5 miljarder dollar i inflöden). Samtidigt fanns det inga större Ethereum Treasury Companies att tala om.

6/ Ethereum-nätverket producerade 543K nya ETH netto under denna tidsperiod, vilket i princip matchade efterfrågan Inte konstigt att ETH:s pris gled sidledes (och ner!).

7/ Men något förändrades i mitten av maj. Sedan den 15 maj har spot-ETP:er för Ethereum varit på tårna och dragit in mer än 5 miljarder dollar. Företag har också gett sig in i leken, med företag som Bitmine och SharpLink som tillkännager Ethereums finansstrategier.

8/ Enligt våra uppskattningar har ETP:er och företagsobligationer tillsammans köpt 2,83 miljoner ETH sedan den 15 maj – mer än 10 miljarder dollar i dagens priser. Det är 32x netto nytt utbud under samma tidsperiod. Inte konstigt att priset på ETH har skjutit i höjden!

9/ Den rätta frågan att ställa är: Kommer detta att fortsätta? Jag tror att svaret är "ja".

10/ ETP-investerare är fortfarande betydligt underviktade Ethereum vs. Bitcoin: Även om ETH:s marknadsvärde är cirka 19 % av BTC:s storlek, har Ethereum ETP:er samlat på sig mindre än 12 % av tillgångarna i Bitcoin ETP:er.

11/ Med det ökande intresset för stablecoins och tokenisering förväntar vi oss starka ETH ETP-inflöden under lång tid framöver.

12/ Samtidigt tyder alla tecken på att trenden "ETH treasury company" kommer att accelerera. Nyckeln är om Treasury-aktier handlas till en premie i förhållande till värdet på de kryptotillgångar de innehar, och just nu är det sant för ETH-finansbolag. Full fart framåt.

13/ När jag tittar ut kan jag föreställa mig att ETP:er och finansföretag köper 20 miljarder dollar i ETH nästa år, eller 5,33 miljoner ETH i dagens priser. Samtidigt förväntas nätverket producera ungefär 0,80 miljoner ETH under samma period. Det är ~7 gånger mer efterfrågan än utbudet.

14/ ETH skiljer sig naturligtvis från BTC. Dess pris bestäms inte enbart av utbud och efterfrågan, och det delar inte BTC:s begränsade långsiktiga emission. Men just nu spelar det ingen roll.

15/ På kort sikt bestäms priset på allt av utbud och efterfrågan. Och för närvarande finns det betydligt större efterfrågan på ETH än det finns nytt utbud. Jag misstänker att vi går högre.

16/ För att läsa min ursprungliga analys av ETH:s utbuds- och efterfrågeutsikter, registrera dig för att få Bitwise CIO Memo på www.bitwiseinvestments/ciomemo.