Șocul cererii Ethereum Un fir despre motivul pentru care prețul ETH crește și de ce va continua să crească în lunile următoare. 🧵

2/ ETH este în lacrimi. După ce s-a tranzacționat constant în scădere în primele patru luni ale anului, și-a revenit puternic. A crescut cu 50%+ în ultima lună și cu peste 150% de la minimele din aprilie. Motivul? Cerere copleșitoare din partea ETP-urilor și a trezoreriei corporative.

3/ Un context: În ultimele 18 luni, prețul bitcoin a crescut din ce în ce mai mult de un fapt simplu: ETP-urile și trezoreria corporativă au cumpărat mai mult de 100% din tot noul bitcoin produs.

4/ Pentru a pune câteva cifre: ETP-urile și trezoreria corporativă au cumpărat 1,5 milioane BTC de la debutul ETP-urilor bitcoin în ianuarie 2024, în timp ce rețeaua a produs doar 300k. De 5 ori mai multă cerere decât ofertă. Uneori, este chiar atât de ușor.

5/ Până de curând, Ethereum nu a beneficiat de aceeași tendință. ETP-urile ETH au fost lansate în iulie 2024, dar răspunsul inițial a fost călduț. Până la 15 mai 2025, ETP-urile Ethereum au achiziționat doar 660 de mii ETH (pe ~2,5 miliarde de dolari în intrări). Între timp, nu au existat companii majore de trezorerie Ethereum despre care să vorbim.

6/ Rețeaua Ethereum a produs 543 de mii de ETH noi în această perioadă de timp, potrivindu-se practic cererii Nu e de mirare că prețul ETH a oscilat lateral (și în jos!).

7/ Dar ceva s-a schimbat la mijlocul lunii mai. Din 15 mai, ETP-urile spot Ethereum au fost în criză, atrăgând peste 5 miliarde de dolari. Corporațiile au intrat și ele în joc, firme precum Bitmine și SharpLink anunțând strategii de trezorerie Ethereum.

8/ Conform estimărilor noastre, ETP-urile și trezoreria corporativă s-au combinat pentru a cumpăra 2,83 milioane ETH din 15 mai – peste 10 miliarde de dolari la prețurile actuale. Aceasta este de 32 de ori oferta netă nouă în aceeași perioadă de timp. Nu e de mirare că prețul ETH a crescut vertiginos!

9/ Întrebarea corectă de pus este: Va persista acest lucru? Cred că răspunsul este "da".

10/ ETP Investitorii rămân semnificativ subponderați Ethereum vs. Bitcoin: Deși capitalizarea de piață a ETH este de aproximativ 19% din dimensiunea BTC, ETP-urile Ethereum au acumulat mai puțin de 12% din activele ETP-urilor Bitcoin.

11/ Cu interesul în creștere pentru stablecoins și tokenizare, ne așteptăm la intrări puternice de ETH ETP pentru o lungă perioadă de timp.

12/ Între timp, toate semnele sugerează că tendința "companiei de trezorerie ETH" se va accelera. Cheia este dacă acțiunile de trezorerie se tranzacționează cu o primă față de valoarea activelor cripto pe care le dețin, iar în acest moment, acest lucru este valabil pentru companiile de trezorerie ETH. Cu tot aburul înainte.

13/ Uitându-mă în afară, îmi pot imagina ETP-urile și companiile de trezorerie cumpărând 20 de miliarde de dolari de ETH în următorul an, sau 5,33 milioane de ETH la prețurile de astăzi. Între timp, se așteaptă ca rețeaua să producă aproximativ 0,80 milioane ETH în aceeași perioadă. Asta înseamnă de ~ 7 ori mai multă cerere decât oferta.

14/ ETH este, desigur, diferit de BTC. Prețul său nu este stabilit doar de cerere și ofertă și nu împărtășește emisiunea limitată pe termen lung a BTC. Dar acum, asta nu contează.

15/ Pe termen scurt, prețul tuturor este stabilit de cerere și ofertă. Și, deocamdată, există o cerere semnificativ mai mare de ETH decât de ofertă nouă. Bănuiesc că mergem mai sus.

16/ Pentru a citi analiza mea originală a perspectivelor cererii și ofertei ETH, înscrieți-vă pentru a primi Bitwise CIO Memo la www.bitwiseinvestments/ciomemo.