Шок попиту на Ethereum Тред про те, чому ціна ETH зростає і чому вона продовжить зростати в найближчі місяці. 🧵

2/ ETH на сльозі. Після того, як перші чотири місяці року він неухильно торгувався вниз, він сильно відновився. За останній місяць він зріс на 50%+ і більш ніж на 150% з мінімумів у квітні. З чим це пов'язано? Величезний попит з боку ETP та корпоративних казначейських облігацій.

3. Трохи контексту: Протягом останніх 18 місяців ціна біткойна постійно зростала завдяки простому факту: ETP та корпоративні казначейські облігації купували понад 100% усіх нових біткоїнів, що виробляються.

4. Щоб навести деякі цифри: ETP та корпоративні казначейські облігації купили 1,5 мільйона BTC з моменту дебюту Bitcoin ETP у січні 2024 року, тоді як мережа виробила лише 300 тис. У 5 разів більше попиту, ніж пропозиції. Іноді, це дійсно так просто.

5. До недавнього часу Ethereum не отримував вигоди від тієї ж тенденції. ETH ETP були запущені в липні 2024 року, але початкова реакція була помірною. До 15 травня 2025 року ETP Ethereum придбали лише 660 тисяч ETH (при припливі ~$2,5 млрд). Тим часом, не було великих казначейських компаній Ethereum, про які можна було б говорити.

6. Мережа Ethereum виробила чисті 543 тисячі нових ETH за цей період часу, в основному відповідаючи попиту Не дивно, що ціна ETH дрейфувала вбік (і вниз!).

7/ Але щось змінилося в середині травня. З 15 травня спотові ETP Ethereum перебувають у сльозах, залучивши понад 5 мільярдів доларів. Корпорації також включилися в гру: такі фірми, як Bitmine і SharpLink, оголосили про стратегії казначейства Ethereum.

8/ За нашими оцінками, з 15 травня ETP та корпоративні казначейські облігації разом купили 2,83 мільйона ETH — понад 10 мільярдів доларів за сьогоднішніми цінами. Це в 32 рази більше чистої нової пропозиції за той же період часу. Не дивно, що ціна ETH злетіла!

9. Правильне запитання: чи збережеться це? Я думаю, що відповідь – так.

10/ ETP Інвестори залишаються значно недооціненими у порівнянні з Bitcoin: хоча ринкова капіталізація ETH становить близько 19% від розміру BTC, Ethereum ETP накопичили менше 12% активів Bitcoin ETP.

11. З огляду на зростання інтересу до стейблкоїнів та токенізації, ми очікуємо сильного притоку ETH ETP у найближчий час.

12. Тим часом усі ознаки свідчать про те, що тенденція «казначейської компанії ETH» прискориться. Ключовим моментом є те, чи торгуються акції казначейства з премією до вартості криптоактивів, якими вони володіють, і зараз це справедливо для казначейських компаній ETH. Попереду на повних парах.

Дивлячись назовні, я можу уявити, що ETP і казначейські компанії куплять $20 млрд ETH в наступному році, або 5,33 млн ETH за сьогоднішніми цінами. Тим часом, очікується, що мережа виробить приблизно 0,80 мільйона ETH за той же період. Це в ~7 разів більше попиту, ніж пропозиції.

14. ETH звичайно відрізняється від BTC. Його ціна не встановлюється виключно попитом і пропозицією, і він не поділяє обмежену довгострокову емісію BTC. Але зараз це не має значення.

15. У короткостроковому періоді ціна на все встановлюється попитом і пропозицією. І на даний момент попит на ETH значно більший, ніж нова пропозиція. Я підозрюю, що ми йдемо вище.

16/ Щоб прочитати мій оригінальний аналіз прогнозу попиту та пропозиції ETH, підпишіться на отримання пам'ятки Bitwise CIO за адресою www.bitwiseinvestments/ciomemo.