イーサリアムの需要ショック ETHの価格が上昇している理由と、今後数か月間上昇し続ける理由についてのスレッド。 🧵

2/ ETHは涙を流しています。 今年の最初の4か月間は着実に下落した後、力強く反発しました。 過去1か月で50%+上昇し、4月の安値から150%以上上昇しています。 その理由は?ETPと社債からの圧倒的な需要。

3/ いくつかのコンテキスト: 過去18か月間、ビットコインの価格は、ETPと企業債が生産されるすべての新しいビットコインの100%以上を購入しているという単純な事実によって上昇し続けてきました。

4/ いくつかの数字を挙げると、2024 年 1 月にビットコイン ETP がデビューして以来、ETP と企業債は 150 万 BTC を購入しましたが、ネットワークはわずか 300 ドルしか生産していません。 供給の5倍の需要。 時には、本当に簡単です。

5/ 最近まで、イーサリアムは同じ傾向の恩恵を受けていませんでした。ETH ETP は 2024 年 7 月に開始されましたが、最初の反応は生ぬるいものでした。2025年5月15日までに、イーサリアムETPはわずか660K ETH(~25億ドルの流入)を購入しました。 一方、主要なイーサリアム財務会社は存在しませんでした。

6/ イーサリアム ネットワークは、この期間に純 543K の新しい ETH を生産し、基本的に需要に一致しました。ETH の価格が横ばいに (そして下落した) のも不思議ではありません。

7/ しかし、5月中旬に何かが変わりました。5月15日以降、スポットイーサリアムETPは50億ドル以上を集め、急増している。 企業もこのゲームに参入しており、BitmineやSharpLinkなどの企業がイーサリアムの財務戦略を発表しています。

8/私たちの推定によると、ETPと企業債は5月15日以降、合わせて283万ETHを購入しており、現在の価格で100億ドル以上です。これは、同時期の純新規供給量の 32 倍に相当します。 ETHの価格が高騰したのも不思議ではありません!

9/ 尋ねるべき正しい質問は、これは続くのかということです。 答えは「はい」だと思います。

10/ ETP投資家は依然としてイーサリアムとビットコインを大幅にアンダーウェイトしています:ETHの時価総額はBTCの約19%ですが、イーサリアムETPはビットコインETPの資産の12%未満しか蓄積していません。

11/ ステーブルコインとトークン化への関心が高まっているため、今後長期間にわたって強力な ETH ETP 流入が予想されます。

12/ 一方、すべての兆候は「ETH財務会社」のトレンドが加速することを示唆しています。鍵となるのは、自己株式が保有する暗号資産の価値に対してプレミアムで取引されているかどうかであり、現時点では、それはETHの自己株式会社にも当てはまります。 全速力で前進します。

13/ 目を向けると、ETPや財務会社が来年に200億ドルのETH、つまり現在の価格で533万ETHを購入することが想像できます。 一方、ネットワークは同時期に約80万ETHを生成すると予想されている。これは供給の~7倍の需要です。

14/ ETHはもちろんBTCとは異なります。価格は純粋に需要と供給によって設定されるものではなく、BTCの上限付き長期発行量を共有していません。しかし、今のところ、それは問題ではありません。

15/ 短期的には、すべての価格が需要と供給によって決まります。そして当面は、ETHの需要が新規供給よりも大幅に多い。 私たちはもっと高くなるのではないかと思います。

16/ ETHの需要と供給の見通しに関する私のオリジナルの分析を読むには、www.bitwiseinvestments/ciomemoでBitwise CIOメモを受け取るためにサインアップしてください。