صدمة الطلب على Ethereum موضوع حول سبب ارتفاع سعر ETH ولماذا سيستمر في الارتفاع في الأشهر المقبلة. 🧵

2 / ETH في حالة تمزق. بعد التداول هبوطيا بشكل مطرد خلال الأشهر الأربعة الأولى من العام ، انتعش بقوة. ارتفع بنسبة 50٪ + في الشهر الماضي وأكثر من 150٪ منذ أدنى مستوياته في أبريل. السبب؟ الطلب الهائل من ETPs وسندات خزانة الشركات.

3 / بعض السياق: على مدار ال 18 شهرا الماضية ، ارتفع سعر البيتكوين باستمرار بسبب حقيقة بسيطة: كانت صناديق الاستثمار المتداولة وسندات الخزانة للشركات تشتري أكثر من 100٪ من جميع عملات البيتكوين الجديدة التي يتم إنتاجها.

4 / لوضع بعض الأرقام عليها: اشترت صناديق الاستثمار المتداولة وسندات خزانة الشركات 1.5 مليون BTC منذ ظهور ETPs البيتكوين لأول مرة في يناير 2024 ، بينما أنتجت الشبكة 300 ألف فقط. 5 أضعاف الطلب من العرض. في بعض الأحيان ، يكون الأمر بهذه السهولة حقا.

5 / حتى وقت قريب ، لم تستفد Ethereum من نفس الاتجاه. تم إطلاق ETH ETPs في يوليو 2024 ، لكن الاستجابة الأولية كانت فاترة. حتى 15 مايو 2025 ، اشترت Ethereum ETPs 660 ألف ETH فقط (على ~ 2.5 مليار دولار في التدفقات الداخلة). وفي الوقت نفسه ، لم تكن هناك شركات خزانة Ethereum كبرى للحديث عنها.

6 / أنتجت شبكة Ethereum صافي 543 ألف ETH جديد خلال هذه الفترة الزمنية ، مما يطابق الطلب بشكل أساسي ، فلا عجب أن سعر ETH انجرف جانبا (وينخفض!).

7 / لكن شيئا ما تغير في منتصف مايو. منذ 15 مايو ، كانت ETPs الفورية Ethereum في حالة تمزق ، حيث جذبت أكثر من 5 مليارات دولار. دخلت الشركات أيضا في اللعبة ، حيث أعلنت شركات مثل Bitmine و SharpLink عن استراتيجيات خزانة Ethereum.

8/ وفقا لتقديراتنا ، اجتمعت صناديق الاستثمار المتداولة وسندات الخزانة للشركات لشراء 2.83 مليون ETH منذ 15 مايو - أكثر من 10 مليارات دولار بأسعار اليوم. هذا هو صافي المعروض الجديد 32 ضعفا خلال نفس الفترة الزمنية. لا عجب أن سعر ETH قد ارتفع!

9 / السؤال الصحيح الذي يجب طرحه هو: هل سيستمر هذا؟ أعتقد أن الجواب هو "نعم".

10 / ETP لا يزال المستثمرون يعانون من نقص كبير في وزن Ethereum مقابل Bitcoin: على الرغم من أن القيمة السوقية ل ETH تبلغ حوالي 19٪ من حجم BTC ، إلا أن Ethereum ETPs قد جمعت أقل من 12٪ من أصول Bitcoin ETPs.

11 / مع الاهتمام المتزايد بالعملات المستقرة والترميز ، نتوقع تدفقات ETH ETP قوية لفترة طويلة قادمة.

12 / في غضون ذلك ، تشير جميع الدلائل إلى أن اتجاه "شركة الخزانة ETH" سيتسارع. المفتاح هو ما إذا كانت أسهم الخزانة تتداول بعلاوة على قيمة الأصول المشفرة التي تحتفظ بها ، وفي الوقت الحالي ، هذا صحيح بالنسبة لشركات الخزانة ETH. بخار كامل إلى الأمام.

13 / بالنظر إلى الخارج ، يمكنني أن أتخيل ETPs وشركات الخزانة تشتري 20 مليار دولار من ETH في العام المقبل ، أو 5.33 مليون ETH بأسعار اليوم. وفي الوقت نفسه ، من المتوقع أن تنتج الشبكة ما يقرب من 0.80 مليون ETH خلال نفس الفترة. هذا ~ 7 أضعاف الطلب أكثر من العرض.

14 / ETH يختلف بالطبع عن BTC. لا يتم تحديد سعره فقط من خلال العرض والطلب ، ولا يشارك إصدار BTC طويل الأجل المحدد. لكن في الوقت الحالي ، هذا لا يهم.

15 / على المدى القصير ، يتم تحديد سعر كل شيء من خلال العرض والطلب. وفي الوقت الحالي ، هناك طلب على ETH أكثر بكثير من العرض الجديد. أظن أننا نذهب إلى مستوى أعلى.

16 / لقراءة تحليلي الأصلي لتوقعات العرض والطلب في ETH ، قم بالتسجيل لتلقي مذكرة Bitwise CIO على www.bitwiseinvestments/ciomemo.