以太坊需求冲击 关于为什么ETH的价格在上涨，以及为什么在未来几个月它将继续上涨的讨论。 🧵

2/ ETH 正在迅猛上涨。在今年的前四个月稳步下跌后，它强劲反弹。过去一个月上涨超过 50%，自四月低点以来上涨超过 150%。 原因？来自 ETP 和企业财库的压倒性需求。

3/ 一些背景： 在过去的18个月里，比特币的价格因一个简单的事实而不断上涨：ETP和企业财库购买了超过100%的所有新生产的比特币。

4/ 让我们来看看一些数字：自2024年1月比特币ETP推出以来，ETP和企业财库已经购买了150万个BTC，而网络仅生产了30万个。 需求是供应的5倍。有时候，事情真的就是这么简单。

5/ 直到最近，以太坊并没有从同样的趋势中受益。以太坊交易所交易产品（ETP）于2024年7月推出，但最初的反应平淡。到2025年5月15日，以太坊ETP仅购买了66万ETH（约25亿美元的流入）。 与此同时，几乎没有值得一提的以太坊国库公司。

在此期间，以太坊网络产生了净543K新的ETH，基本上与需求相匹配。难怪ETH的价格横盘（并下跌）！

7/ 但在5月中旬发生了一些变化。自5月15日以来，现货以太坊ETP的表现非常出色，吸引了超过50亿美元的资金。企业也开始参与其中，像Bitmine和SharpLink这样的公司宣布了以太坊的财务策略。

根据我们的估计，自5月15日以来，ETP和企业财库已合计购买了283万ETH——按今天的价格超过100亿美元。这是同期净新供应的32倍。 难怪ETH的价格飙升！

9/ 正确的问题是：这会持续吗？我认为答案是“会”。

10/ ETP投资者在以太坊的投资比例明显低于比特币：尽管以太坊的市值约为比特币的19%，但以太坊ETP的资产总额不到比特币ETP的12%。

11/ 随着对稳定币和代币化的兴趣激增，我们预计ETH ETP的资金流入将在很长一段时间内保持强劲。

12/ 目前，所有迹象表明“ETH 财库公司”的趋势将加速。关键在于财库股票是否以高于其持有的加密资产价值的溢价交易，而现在，这对于 ETH 财库公司来说是成立的。全速前进。

13/ 展望未来，我可以想象ETP和国库公司在明年购买200亿美元的ETH，或以今天的价格购买533万ETH。 与此同时，预计网络在同一时期内将产生大约80万ETH。这是需求是供应的约7倍。

14/ ETH 当然与 BTC 不同。它的价格并不是单纯由供需决定的，并且它没有 BTC 的长期发行上限。但现在，这并不重要。

15/ 在短期内，所有事物的价格由供需关系决定。目前，对ETH的需求明显高于新供应量。 我怀疑我们会涨得更高。

16/ 要阅读我对以太坊（ETH）供需前景的原始分析，请注册接收 Bitwise CIO 备忘录，网址为 www.bitwiseinvestments/ciomemo。