De Ethereum Vraag Schok Een draad over waarom de prijs van ETH stijgt en waarom deze in de komende maanden zal blijven stijgen. 🧵

2/ ETH is aan het stijgen. Na vier maanden gestaag te zijn gedaald, is het sterk hersteld. Het is in de afgelopen maand met meer dan 50% gestegen en meer dan 150% sinds de dieptepunten in april. De reden? Overweldigende vraag van ETP's en bedrijfsreserves.

3/ Wat context: De afgelopen 18 maanden is de prijs van bitcoin steeds verder gestegen door een simpel feit: ETP's en bedrijfsreserves hebben meer dan 100% van alle nieuwe bitcoin die wordt geproduceerd, gekocht.

4/ Om wat cijfers te geven: ETP's en bedrijfsreserves hebben sinds de lancering van de bitcoin ETP's in januari 2024 1,5 miljoen BTC gekocht, terwijl het netwerk slechts 300k heeft geproduceerd. 5x meer vraag dan aanbod. Soms is het echt zo eenvoudig.

5/ Tot voor kort heeft Ethereum niet geprofiteerd van dezelfde trend. ETH ETP's werden gelanceerd in juli 2024, maar de eerste reactie was lauw. Tot 15 mei 2025 hadden Ethereum ETP's slechts 660K ETH gekocht (op ~$2,5 miljard aan instromen). Ondertussen waren er geen grote Ethereum Treasury Companies te noemen.

6/ Het Ethereum-netwerk heeft in deze periode netto 543K nieuwe ETH geproduceerd, wat in feite de vraag evenaarde. Geen wonder dat de prijs van ETH zijwaarts (en omlaag!) bewoog.

7/ Maar er veranderde iets halverwege mei. Sinds 15 mei zijn spot Ethereum ETP's in opmars, met meer dan $5 miljard aan instroom. Corporaties zijn ook in het spel gekomen, met bedrijven zoals Bitmine en SharpLink die Ethereum schatkiststrategieën aankondigen.

8/ Volgens onze schattingen hebben ETP's en bedrijfsreserves samen 2,83 miljoen ETH gekocht sinds 15 mei - meer dan $10 miljard tegen de huidige prijzen. Dat is 32x de netto nieuwe aanvoer in dezelfde periode. Geen wonder dat de prijs van ETH is gestegen!

9/ De juiste vraag om te stellen is: Zal dit aanhouden? Ik denk dat het antwoord "ja" is.

10/ ETP-investeerders blijven aanzienlijk onderwogen in Ethereum ten opzichte van Bitcoin: Hoewel de marktkapitalisatie van ETH ongeveer 19% van de grootte van BTC is, hebben Ethereum ETP's minder dan 12% van de activa van Bitcoin ETP's verzameld.

11/ Met de toenemende interesse in stablecoins en tokenisatie, verwachten we lange tijd sterke instromen in ETH ETP.

12/ Ondertussen wijzen alle tekenen erop dat de trend van "ETH schatkistbedrijven" zal versnellen. De sleutel is of schatkist aandelen verhandeld worden tegen een premie ten opzichte van de waarde van de crypto-activa die ze bezitten, en op dit moment is dat waar voor ETH schatkistbedrijven. Volle kracht vooruit.

13/ Als ik vooruit kijk, kan ik me voorstellen dat ETP's en Treasury Companies $20 miljard aan ETH kopen in het komende jaar, of 5,33 miljoen ETH tegen de huidige prijzen. Ondertussen wordt verwacht dat het netwerk in dezelfde periode ongeveer 0,80 miljoen ETH zal produceren. Dat is ~7x meer vraag dan aanbod.

14/ ETH is natuurlijk anders dan BTC. De prijs wordt niet puur bepaald door vraag en aanbod, en het deelt niet de beperkte langetermijnuitgifte van BTC. Maar op dit moment doet dat er niet toe.

15/ Op de korte termijn wordt de prijs van alles bepaald door vraag en aanbod. En voor nu is er aanzienlijk meer vraag naar ETH dan er nieuwe aanbod is. Ik vermoed dat we hoger gaan.

16/ Om mijn originele analyse van de aanbod- en vraagverwachting van ETH te lezen, meld je aan om de Bitwise CIO Memo te ontvangen op www.bitwiseinvestments/ciomemo.