Lo Shock della Domanda di Ethereum Un thread su perché il prezzo di ETH sta aumentando e perché continuerà a salire nei prossimi mesi. 🧵

2/ ETH è in forte crescita. Dopo aver registrato un calo costante nei primi quattro mesi dell'anno, ha avuto una ripresa notevole. È aumentato di oltre il 50% nell'ultimo mese e di più del 150% dai minimi di aprile. Il motivo? Una domanda schiacciante da parte di ETP e Tesorerie aziendali.

3/ Alcuni contesti: Negli ultimi 18 mesi, il prezzo del bitcoin è stato spinto sempre più in alto da un semplice fatto: gli ETP e le Tesorerie aziendali hanno acquistato più del 100% di tutti i nuovi bitcoin prodotti.

4/ Per mettere alcuni numeri: gli ETP e le Tesorerie aziendali hanno acquistato 1,5 milioni di BTC da quando gli ETP bitcoin sono stati lanciati a gennaio 2024, mentre la rete ha prodotto solo 300k. 5 volte più domanda che offerta. A volte, è davvero così semplice.

5/ Fino a poco tempo fa, Ethereum non ha beneficiato della stessa tendenza. Gli ETP di ETH sono stati lanciati a luglio 2024, ma la risposta iniziale è stata tiepida. Fino al 15 maggio 2025, gli ETP di Ethereum avevano acquistato solo 660K ETH (su circa 2,5 miliardi di dollari in afflussi). Nel frattempo, non c'erano grandi aziende di tesoreria Ethereum di cui parlare.

6/ La rete Ethereum ha prodotto un netto di 543K nuovi ETH in questo periodo, praticamente in linea con la domanda. Non c'è da meravigliarsi se il prezzo di ETH è rimasto stabile (e in calo!).

7/ Ma qualcosa è cambiato a metà maggio. Dal 15 maggio, gli ETP di Ethereum spot hanno avuto un'impennata, attirando più di 5 miliardi di dollari. Anche le aziende sono entrate in gioco, con società come Bitmine e SharpLink che annunciano strategie di tesoreria in Ethereum.

8/ Secondo le nostre stime, gli ETP e le Tesorerie Aziendali hanno acquistato complessivamente 2,83 milioni di ETH dal 15 maggio, per un valore superiore a 10 miliardi di dollari ai prezzi attuali. Questo equivale a 32 volte la nuova offerta netta nello stesso periodo. Non c'è da meravigliarsi se il prezzo di ETH è schizzato alle stelle!

9/ La domanda giusta da porsi è: Questo persisterà? Penso che la risposta sia "sì."

10/ Gli investitori in ETP rimangono significativamente sottopesati in Ethereum rispetto a Bitcoin: sebbene la capitalizzazione di mercato di ETH sia circa il 19% di quella di BTC, gli ETP di Ethereum hanno accumulato meno del 12% degli attivi degli ETP di Bitcoin.

11/ Con l'aumento dell'interesse per le stablecoin e la tokenizzazione, ci aspettiamo forti afflussi di ETP in ETH per molto tempo a venire.

12/ Nel frattempo, tutti i segnali suggeriscono che la tendenza delle "aziende di tesoreria ETH" accelererà. La chiave è se le azioni di tesoreria scambiano a un premio rispetto al valore degli asset crittografici che detengono, e al momento, questo è vero per le aziende di tesoreria ETH. A tutta velocità.

13/ Guardando avanti, posso immaginare che gli ETP e le aziende di tesoreria acquistino $20 miliardi di ETH nel prossimo anno, ovvero 5,33 milioni di ETH ai prezzi attuali. Nel frattempo, si prevede che la rete produca circa 0,80 milioni di ETH nello stesso periodo. Questo significa una domanda di ~7 volte superiore all'offerta.

14/ ETH è ovviamente diverso da BTC. Il suo prezzo non è determinato puramente da domanda e offerta, e non condivide l'emissione a lungo termine limitata di BTC. Ma in questo momento, ciò non importa.

15/ A breve termine, il prezzo di tutto è determinato da domanda e offerta. E per il momento, c'è significativamente più domanda per ETH rispetto alla nuova offerta. Sospetto che andremo più in alto.

16/ Per leggere la mia analisi originale sulle prospettive di offerta e domanda di ETH, iscriviti per ricevere il Bitwise CIO Memo su www.bitwiseinvestments/ciomemo.