Bueno, la mayoría de los bienes que China exporta también podrían (en teoría) venderse en casa ... Pero retrocederá un poco más ampliamente. Al menos hasta ahora, las exportaciones de China se han mantenido bien frente a los aranceles... 1/

Los datos de precios de exportación son volátiles y aún no hay un número para junio, pero los precios de exportación del segundo trimestre (en los aranceles) suben un poco a fines del año pasado 2/

El crecimiento del volumen de exportación se ha desacelerado un poco, pero probablemente se habría desacelerado incluso sin los aranceles solo porque el comercio de ningún país puede crecer mucho más rápido que el comercio general durante demasiado tiempo. El crecimiento estimado de las exportaciones en el segundo trimestre todavía estaba cerca del 10% interanual, ¡mucho más rápido que el crecimiento del PIB del WGB! 3/

Cuanto más aumenta Trump los aranceles a todos los demás (Vietnam, Corea, Japón y la UE están siendo presionados para aceptar aranceles del 20% + 25% en sectores clave y hay nuevos tratos contra Canadá ... ) menos significativo es el arancel del 30% sobre China ... 4/

Y en términos generales, los 232 aranceles (automóviles, acero, productos farmacéuticos, aviones y chips que vienen) afectan a los aliados de Estados Unidos más que a China ... (en teoría, si hay un acuerdo sobre el fentanilo en la próxima cumbre y no hay cambios en el arancel base, el arancel a China también podría caer) 5/

El superávit de bienes aduaneros de China sigue aumentando (respaldado por una depreciación del tipo de cambio real del 20% en los últimos 3 años) y alcanzó el 6% del PIB en el segundo trimestre ... 6/

Y las medidas de impulso, incluso en los datos nominales, que han tenido el viento en contra de la caída de los precios de exportación interanuales hasta hace poco, sugieren que el auge de las exportaciones de China aún no se ha agotado ... 7/

Tomemos como ejemplo los vehículos eléctricos, donde el crecimiento de las exportaciones se aceleró nuevamente en 2025. China ahora exporta significativamente más vehículos eléctricos (más de 3 millones al año según los números del segundo trimestre) de los que Tesla produce a nivel mundial ... 8/

Sí, todavía hay desafíos con visión de futuro, pero el mayor problema de China no está en el lado de las exportaciones, está en el lado interno aún estancado... 9/9

@robin_j_brooks RER que afecta a las exportaciones con un retraso y la dinámica en torno a las exportaciones de automóviles (que no son a los EE. UU.) también son consistentes con nuestra intuición económica (macro) ...