Voy a hacer una discusión en vivo con @tashecon sobre las sanciones a Rusia este viernes a las 8 am (ET). Nadie conoce Rusia mejor que Tim. Después de todo, se le ocurrió el término "Fortaleza Rusia", que desde entonces ha reemplazado por "Rusia de escombros". Enlace de substack a continuación.

Macro 101 sobre los aranceles de China. Si China no transborda mercancías a Estados Unidos, debe exportarlas al resto del mundo). El suministro de bienes a ROW aumenta. Dado que la demanda de ROW no cambia, los precios deben caer para generar demanda. Los aranceles estadounidenses son un shock deflacionario para China y el resto del mundo.

Los mercados han ignorado el próximo impulso inflacionario de los aranceles. Los puntos de equilibrio de la inflación este año siguen su camino habitual dictado por la estacionalidad residual en el IPC, subiendo en el 1T y luego retrocediendo (azul). Hay mucho espacio para que los mercados vuelvan a valorar, lo que significa una subida para el dólar.

Los mercados descuentan 125 puntos básicos en recortes de la Fed hasta finales del próximo año. Eso es mucho más fácil de lo que los mercados valoran para cualquier otro banco central del G10. Un poco loco si se considera que los aranceles son inflacionarios para los EE. UU. y deflacionarios para todos los demás. El dólar es alcista...

"La amenaza para los bancos centrales del 'populismo fiscal'. Cuando la política monetaria se establece para satisfacer las necesidades presupuestarias del gobierno, estas instituciones se convierten en alcancías" Andy Haldane en FT hoy. Gran opinión.

El episodio número 500 está sucediendo esta semana en @Macro_Musings. El boletín de hoy trata sobre este hito e incluye un concurso de obsequios de tazas dirigido a NGDP.

Bonito gráfico de la exportación mensual de bienes de China a los EE. UU. y a todos los demás - las exportaciones chinas en general se mantienen debido al transbordo a los EE. UU. y el descuento a otros destinos finales.

Las imágenes de los arrestos y deportaciones de ICE son difíciles de ver. El Substack de hoy pone los números de estas cosas en contexto con la enorme afluencia de migración anterior. Necesitamos urgentemente una reforma de la ley de asilo para equilibrar mejor las necesidades de los ciudadanos frente a las de los no ciudadanos.

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Robin predice un futuro difícil para los exportadores chinos, y por lo tanto también para la economía china, ya que su motor de crecimiento son las exportaciones.