Saya melakukan diskusi streaming langsung dengan @tashecon tentang sanksi Rusia Jumat ini pukul 8 pagi (ET). Tidak ada yang mengenal Rusia lebih baik daripada Tim. Bagaimanapun, dia datang dengan istilah "Benteng Rusia," yang sejak itu dia ganti dengan "Puing-puing Rusia." Tautan substack di bawah ini.

Makro 101 tentang tarif China. Jika China tidak mengirimkan barang ke AS, ia harus mengekspornya ke seluruh dunia (ROW)). Pasokan barang ke ROW naik. Karena permintaan ROW tidak berubah, harga harus turun untuk menghasilkan permintaan. Tarif AS adalah kejutan deflasi bagi China dan ROW.

Pasar telah mengabaikan dorongan inflasi yang akan datang dari tarif. Impas inflasi tahun ini mengikuti jalur biasa yang ditentukan oleh sisa musiman dalam IHK, naik di Q1 dan kemudian turun kembali (biru). Banyak ruang bagi pasar untuk menetapkan harga ulang, yang berarti kenaikan untuk Dolar.

Pasar memperkirakan 125 bps dalam pemotongan dari The Fed hingga akhir tahun depan. Itu jauh lebih longgar daripada harga pasar untuk bank sentral G10 lainnya. Agak gila ketika Anda mempertimbangkan bahwa tarif bersifat inflasi untuk AS dan deflasi untuk orang lain. Bullish dolar...

"Ancaman terhadap bank sentral dari 'populisme fiskal'. Ketika kebijakan moneter ditetapkan untuk memenuhi kebutuhan anggaran pemerintah, lembaga-lembaga ini menjadi celengan" Andy Haldane di FT hari ini. Oped yang bagus.

Episode nomor 500 akan berlangsung minggu ini di @Macro_Musings. Buletin hari ini berada di tonggak sejarah ini dan mencakup kontes giveaway mug yang menargetkan NGDP.

Bagan yang bagus dari ekspor barang bulanan China ke AS & ke semua orang - ekspor China secara keseluruhan bertahan karena transshipment ke AS & diskon ke tujuan akhir lainnya.

Gambar penangkapan dan deportasi ICE sulit untuk ditonton. Substack hari ini menempatkan angka-angka untuk hal-hal ini ke dalam konteks terhadap arus masuk migrasi besar sebelumnya. Kami sangat membutuhkan reformasi undang-undang suaka untuk menyeimbangkan kebutuhan warga negara vs non-warga negara dengan lebih baik.

💯💯💯

Robin memprediksi masa depan yang sulit bagi eksportir China, dan oleh karena itu untuk ekonomi Tiongkok juga karena mesin pertumbuhannya adalah ekspor.